央行单日净投放1030亿元是否预示货币政策转向宽松？
2025-04-28 14:51:53
康波财经
摘要：分析央行单日净投放1030亿元逆回购操作的政策信号和市场影响，解读货币政策走向及对投资者的指导意义
2025年4月28日，中国人民银行开展2790亿元7天期逆回购操作，中标利率维持1.5%不变，当日实现央行公开市场净投放1030亿元。这一操作发生在"五一"假期前两个交易日，且DR007已连续3日高于政策利率1.5%的背景下，引发市场对央行货币政策操作走向的广泛关注。
核心操作数据解读
2025年4月28日操作明细
- 操作规模：7天期逆回购2790亿元
- 到期规模：1760亿元
- 净投放：1030亿元
- 中标利率：1.5%（连续12个月保持不变）
从操作结构看，央行选择全额对冲到期量后额外投放资金，显示出维护节前流动性的明确意图。
专家深度解读
Q1：净投放1030亿元是否预示货币政策转向宽松？
华创证券固收首席分析师张伟：
- 1030亿元规模在本月属中等偏上
- 但相比假期需求高峰(5000-8000亿元)仍属常规调节
- 需关注更具标志性的MLF利率调整
中金公司研究部：
- 与"灵活适度"表述相呼应
- 但"灵活"不等于"宽松"
- 货币政策整体仍保持稳健基调
Q2：为何在利率不变情况下加大投放量？
光大银行周茂华分析：
- 假期因素：约5000亿元流动性缺口
- 利率校正：DR007连续3日高于政策利率
- 国债发行：为特别国债发行预留缓冲空间
历史与国际比较
近五年五一前操作对比
| 年份 |
净投放规模 |
逆回购利率 |
| 2025 |
1030亿元 |
1.5% |
| 2024 |
1200亿元 |
1.8% |
| 2023 |
净回笼300亿 |
2.1% |
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