新股发行改革以后证监会规定新股发行市盈率不能超过23倍。现在一般新股发行市盈率都在22.99倍：新股发行价格是【过去一年每股收益×22.99倍】。新股发行市盈率有两个限制，一是新股发行市盈率不超过23倍，二是新股发行市盈率不超过同行业平均市盈率。

对于新股发行限定的23倍市盈率，较很多老公司来说23倍的市盈率其实是卖贵了，同时对很多公司而言23倍又少了。这个定价机制并没有发挥市场化配置的功能，但市场的筛选作用正在后端逐步体现出来。

在《关于加强新股发行监管的措施》中，明确发行人应依据《上市公司行业分类指引》确定所属行业，并选取中证指数有限公司发布的最近一个月静态平均市盈率为参考依据。若是新股发行市盈率高于行业均值，发行人就必须在招股说明书及发行公告中补充说明其中的风险。

据市场整体情况而言，新股发行市盈率仅相当于同期行业市盈率均值的40%左右。有市场专业人士分析表示，“我们现在用的市盈率参考指标，还是沿用去年年初的行业市盈率数据。当时股市还处于低迷，大部分行业的平均市盈率在20倍上下。”

监管层并没有明确表态说不能超过23倍市盈率，但有去年几只高价股的案例摆在那，谁也不会轻易去挑战。这是新股发行参考的指标是证监会公布新政时确定的，后来没有新指示出来，新股发行也就没有做新的变动。