还有一个多月2021年就要收官了，回顾这一年行情，老娘舅最大的感受就是行业轮动太过频繁，每月涨幅第一的行业几乎都不相同，军工、电子、有色、采掘、公用事业轮番上阵，动辄超20%的月涨幅，撩拨着基民们躁动的心。

热闹归热闹，基民们在不同行业间反复横跳，最终却发现被市场牵着鼻子走，受伤的终究是自己。

投资难度较大，找到一位优秀的基金经理来应对市场的风云变幻或是更优选择。老娘舅通过深度挖掘数据，在全市场超2000名主动权益类基金经理中，找到了一位全行业均衡布局，不追逐热门股，不惧行业轮动，在投资中坚持长期制胜的基金经理，他便是信达澳银的是星涛！

五年牛熊考验，两获金牛奖，是星涛底气在哪？

过去五年（2016至2020）的A股市场，虽说从后视镜看主线是食品饮料，但每年依旧呈现较明显的结构化行情，比如2017年家用电器大放异彩，2019年农林牧渔、医药生物、建筑材料等行业表现突出，此外中途还经历了全年单边下跌的2018。

这五年牛熊市期间，既能给投资者带来不错回报，还能让投资者获得不错持基体验的基金经理不多，是星涛是我们强烈推荐的一位。

空说无凭，以是星涛彼时管理的汇丰晋信消费红利业绩表现为例（任职日期2016.2.20——2021.3.13），我们来详细欣赏两组数据。

首先看超额收益。

在是星涛任职的4个完整年度内，汇丰晋信消费红利每年涨幅超过沪深300涨幅的概率为100%；任职的19个完整季度内，此产品每个季度涨幅超过沪深300涨幅的概率接近60%，胜率相当高。

在保持胜率的同时，超额收益还十分显著，每个完整年度汇丰晋信消费红利比沪深300平均多涨17%，每个季度比沪深300多涨2.63%。

再看持有体验。

在是星涛任职汇丰晋信消费红利期间，基民任意时间买入该基金，持有到他离任时正收益概率高达93%，平均收益超过84%，持有时长超过2年就能100%获得正收益。

在“获得感”上，是星涛的表现足以让持有人满意，而更难能可贵的是，在回撤控制上，是星涛同样能给予持有人有信心。

拿2018年熊市接管汇丰晋信双核策略来举例，彼时明星基金经理离职，是星涛于4月28日接手，当时的A股大盘处于熊市下挫中。

回过头来看，是星涛在接手过后的处理只要稍有偏差，都有可能遭遇后续长达7个月的漫长回撤。但是，面对这样的逆境，是星涛真正做到了冷静处理，积极应对：一方面降低基金的股票仓位以控制组合整体回撤；另一方面顶住压力提高前10大持仓股占基金资产比，在全面熊市中寻找局部良机。

一套应对回撤的“组合拳”之后，我们可以发现最后的效果是立竿见影。当年三季度，汇丰晋信双核策略前10大重仓股涨幅为正概率为60%，平均涨幅2.5%，在全面熊市的环境下有此表现殊为不易。（数据来源基金季报）

也正因如此，当年该基金最大回撤远远好于沪深300指数，让持有人获得超出预期的持有体验。

见红框，是星涛任职后，该产品最大回撤远远好于沪深300

正所谓沧海横流，方显英雄本色！是星涛凭借所管理的汇丰晋信双核策略在当年的出色表现，夺得2018年三年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖。

从业绩的归因来看，集中投资单个行业，凭借行业的Alpha可能会让产品的业绩一时很好看，但这种“幸运”的业绩很难持续。而是星涛均衡布局，全行业选股，业绩还能做到长期优异，不由得让老娘舅对他的投资策略感到好奇。

接下来，老娘舅也为大家总结下是星涛长期业绩穿越牛熊的秘密。

是星涛的投资策略一言以蔽之是：注重估值安全边际，偏好左侧布局。详细来讲，

是星涛基于PB-ROE策略选股

在个股价格低于企业内在价值时买入，或在个股被相对低估并在合理估值范围内时买入，并等待价值回归。

PB指标是价值投资鼻祖格雷厄姆最重视的指标，以该指标来验证所投资标的价格便宜与否；ROE指标表明了所投资标的质量，而巴菲特对该指标情有独钟，他不止一次在公开场合谈及对ROE策略的偏爱。

可以说，PB-ROE策略吸取了两位大师投资理念的精华，各取所长，以质量为保障的前提下看待估值，可以大幅度降低遇到“估值陷阱”的概率，在提高胜率的同时还能提高资金的使用效率。

强调个股深度研究，行业分散，个股集中。

是星涛通过PB-ROE体系以及投研团队的支持，在全市场超4600只股票中，选出200只股票构建股票池，在这200只股票中重点关注80只股票，其中60只属于自己的核心能力圈范围内，再通过深度的自下而上研究保留40只股票构成核心股票池。最终吹尽狂沙始到金，选取10只股票重配，并做到行业分散。

Wind数据显示，是星涛在管理老产品期间，第一大重仓行业占基金资产比最多不超过30%，而随着管理时间增长，该比例还有下降的趋势。在行业越加分散的同时，是星涛持股集中度却逐渐提高，基金超额收益也更加突出，证明了他研究功底不断加深，主动投资能力不断增强。

偏好左侧布局。

是星涛以PB-ROE体系为基础，注重个股估值与价值的匹配，因此较少追逐市场热点，更倾向于逆向投资市场关注度较低的价值标的，所以在市场风格转换行情中往往表现突出。

是星涛左侧布局逻辑

金牛基金经理压阵，权益投资大满贯基金公司助力，是星涛开启新征程

今天，是星涛的新产品信达澳银优势价值混合正式发行，产品代码A类：013385；C类：013386。新产品最少60%的资产投资权益市场，其中一部分还能投资港股，仓位灵活两地布局，敏锐把握权益市场投资机遇，认可是星涛投资理念的基民朋友们可多加关注。

在老娘舅看来，新产品有四大优势。

1.新产品结合PB-ROE与ERP体系辅助投资，具备较强的行业配置与风险控制能力，可谓“地利”。具体来讲，PB-ROE模型选出估值合理或者低估值高性价比的优质公司进行配置，这极大影响基金组合的质量，保证组合的胜率与赔率；新产品通过ERP体系判断市场的整体性机会，在一个中长期的维度内进行仓位择时来控制风险，从而控制最大回撤与净值波动，带给持有人更“稳”的持基体验。

2.新基金将着重关注消费，地产链如大家电、消费建材等领域。这些板块已经历过一段时间的回调，估值低，配置性价比已经显现出来。比如申万食品综合指数当前市盈率差不多低于近10年来70%的时间，正处于“机会值”附近。纵览历史这样的“黄金坑”不多，Wind数据显示，近10年来每当该指数市盈率处于机会值附近时，后续有较大概率迎来一波上涨高潮。

此时投资者借道新产品入场，既有安全垫，又能期待估值修复带来的上涨空间，用时间来换取空间，可谓“天时”。

3.今年A股市场行业板块轮换加剧，军工、证券、地产、农业等板块你方唱罢我登场，热闹是热闹，可投资难度也大了。是星涛擅长全行业配置，自下而上深度研究个股，能更好屏蔽市场噪音，在一波又一波浪潮中抓取到真正珍贵的“贝壳”。

4.信达澳银基金公司权益投资实力雄厚，揽获了中国基金业权威三大报奖，解锁“权益投资大满贯”成就！海通证券数据表明，信达澳银权益类基金绝对收益近三年、近五年排名均在公募基金公司中位列第一（截止2021.9.30）。“流水不争先，争的是滔滔不绝”，以长期业绩制胜是烙印在整个信达澳银公司骨子里的投资理念，此外，是星涛自身投研实力出众，在管产品曾荣获金牛奖。大满贯基金公司+金牛基金经理两方合力，实现1+1>2的效果，为新产品保驾护航。此为“人和”。

信达澳银优势价值混合的发行，集天时地利人和于一体，大家后续可多加关注！