金融市场早报
2021年5月8日
中国人正抢走我们的饭碗。——拜登
【重点关注】
行情方面：国内股债齐跌，人民币涨；除美债外海外资产全线收涨
焦点新闻：美国非农就业数据大爆冷
【国内股市】Ａ股震荡，午后跳水悉数收跌，资源股集体续强
【国内债市】虽资金面继续宽松，但4月贸易数据超预期叠加通胀忧虑，债市普跌
*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的
【外汇市场】前4个月我国累计贸易顺差超万亿，刷新历史同期纪录，支撑人民币收涨
*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌
【美国股市】非农数据大幅弱于预期，暂缓市场对通胀持续上行和经济刺激撤除的担忧，美股齐创新高
【商品市场】受非农数据较弱的影响，美元指数下跌，支撑金价高位徘徊；美经济数据虽弱，但美元走低，叠加未来预期较好，油价勉强收涨
【昨夜A股简评】
1、 资金面：平稳
量：平稳充裕。央行公开市场操作完全对冲到期量。
价：隔夜资金价格均价1.8，属于合理区间（1.5-2.0，<过松，>过紧）。
2、 情绪面：悲戚
交投情况：两市成交额8839亿。大盘主力资金净流出382亿，已连续11个交易日净流出。
北向动向：再次午后离场。全天净流入3.8亿。
赚钱效应：稍差。市场涨跌比1:1.3，五日涨跌比1:1.4，本年涨跌比1:1.7。
3、 技术面：走弱
昨日A股总体先扬后抑，走出震荡疲弱的行情，尤其是午盘开盘后，整个市场开始急转直下。近期A股一直弱势震荡，体现了投资者的情绪实际上并不稳定。昨日上证指数收盘于3418.87点，跌幅0.65%。
4、 热门板块：顺周期（钢铁；煤炭；有色金属）
依旧是顺周期的行情，大宗商品涨价传导到股价上。通胀担忧使北向资金与机构资金从抱团股切换到顺周期上，与春节后行情的逻辑类似。
【国内要闻】
1、公开市场操作：
5月8日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日无逆回购到期，净投放100亿元。
点评：近期市场资金面平稳，央行连续48个交易日只开展100亿地量操作，符合央行近期稳健中性的态度。
2、4月份我国以美元计价的进口增速为自2011年1月以来最快。
进出口总值4849.9亿美元，同比增长37%，环比增长3.5%，比2019年同期增长29.6%；
出口2639.2亿美元，同比增长32.3%，环比增长9.5%，比2019年同期增长36.3%；
进口2210.7亿美元，同比增长43.1%，环比下降2.8%，比2019年同期增长22.5%；
贸易顺差428.5亿美元，同比减少4.7%。
点评：整体来看，4月贸易数据预示二季度中国外贸开局良好，经济复苏动能有望进一步增强，进出口均持续改善。
具体来看，地域方面，对东盟、欧盟和美国等主要贸易伙伴进出口均增长；产业品类方面，高科技产业进出口均增长。从趋势看，内、外需动能仍在增强，有望推动外贸继续运行在高景气区间。但仍需关注全球疫情反复的风险点。
3、4月财新中国服务业PMI升至56.3，连续12个月位于扩张区间，前值为54.3。
点评：财新服务业PMI大幅扩张，一方面显示服务业持续向好，另一方面由于财新PMI整体样本偏向小企业，也显示小企业的景气度提升。
由于之前大中型企业的复苏程度一直领先于小型企业，也产生了不同企业规模之间景气度结构性分化的问题。近两个月财新服务业PMI增速持续增加，说明了经济复苏结构正在优化。
【海外要闻】
1、 疫情追踪：
印度单日新增新冠肺炎确诊病例再创新高，连续16日保持在30万例以上。印度新增确诊病例414188例，再创全球单个国家新增确诊病例新高。
点评：新冠疫情屡控不止，印度变异毒株令全球控疫进程一朝回到解放前。印度是全球最大疫苗生产国与出口国，但国民防疫意识淡泊才酿成此祸。防疫不在疫苗，更在人心。此番疫情反复可能会给各国解除封锁与全球经济复苏摁下暂停键，甚至不排除是倒带键，需密切关注疫情的进展，这对各类资产价格影响重大。
2、 隔夜美国经济数据：
非农就业数据“大爆冷”。4月季调后非农就业人口新增26.6万人，预期增97.8万人，前值增91.6万人；失业率为6.1%，预期5.8%，前值6%。
3月批发销售环比增4.6%，预期增1%，前值由降0.8%修正为持平。
点评：非农就业数据与昨日公布的失业数据背离，体现出了经济复苏并不全面、稳定。
但另一方面，非农就业报告缓和了市场对通胀持续上行和经济刺激撤除的担忧，也支撑了美股持续上涨，道指再创新高。
不过需要注意的是，昨天美债收益率最终仍是上行，黄金和原油的价格也是最终收涨。这背后隐含的逻辑是，商品和债券市场的投资者认为美国的通胀仍将上行，这与昨天美股的逻辑有所矛盾。
这也体现出目前海外金融市场投资者的预期同样分歧明显，其中支撑美股、黄金的重要因素就是美联储的宽松政策，需密切关注美联储的前瞻性指引。
文中数据来源：wind
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