金融市场晚报

2021年5月7日

顺周期昌，抱团股亡（第二集）

【重点关注】

市场表现：股债双杀，人民币大涨

【国内股市】Ａ股震荡，午后跳水悉数收跌，资源股集体续强

股市简评：

1、 资金面：平稳

量：平稳充裕。央行公开市场操作完全对冲到期量。

价：隔夜资金价格均价1.8，属于合理区间（1.5-2.0，<过松，>过紧）。

2、 情绪面：悲戚

交投情况：两市成交额8839亿。大盘主力资金净流出382亿，已连续11个交易日净流出。

北向动向：再次午后离场。全天净流入3.8亿。

赚钱效应：稍差。市场涨跌比1:1.3，五日涨跌比1:1.4，本年涨跌比1:1.7。

3、 技术面：走弱

今天A股总体先扬后抑，走出震荡走弱的行情，尤其是午盘开盘后，整个市场开始急转直下。近期A股一直弱势震荡，体现了投资者的情绪实际上并不稳定。今日上证指数收盘于3418.87点，跌幅0.65%。

4、 热门板块：顺周期（钢铁；煤炭；有色金属）

依旧是顺周期的行情，大宗商品涨价传导到股价上。通胀担忧使北向资金与机构资金从抱团股切换到顺周期上，与春节后行情的逻辑类似。

【国内债市】资金面继续宽松，但4月贸易数据超预期及通胀忧虑，债市普跌

*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的

【外汇市场】汇价高开后一路走弱，午后反弹最终收涨，许受今日公布的强劲外贸数据影响

*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌

【要闻精选】

1、公开市场操作：

5月7日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日有100亿元逆回购，完全对冲到期量。

点评：央行在昨日收走多余流动性后，今日重回完全对冲到期量，符合央行一贯稳健中性的态度。

2、4月份我国以美元计价的进口增速为自2011年1月以来最快。

进出口总值4849.9亿美元，同比增长37%，环比增长3.5%，比2019年同期增长29.6%；

出口2639.2亿美元，同比增长32.3%，环比增长9.5%，比2019年同期增长36.3%；

进口2210.7亿美元，同比增长43.1%，环比下降2.8%，比2019年同期增长22.5%；

贸易顺差428.5亿美元，同比减少4.7%。

点评：整体来看，4月贸易数据预示二季度中国外贸开局良好，经济复苏动能有望进一步增强，进出口均持续改善。

具体来看，地域方面，对东盟、欧盟和美国等主要贸易伙伴进出口均增长；产业品类方面，高科技产业进出口均增长。从趋势看，内、外需动能仍在增强，有望推动外贸继续运行在高景气区间。但仍需关注全球疫情反复的风险点。

3、4月财新中国服务业PMI升至56.3，连续12个月位于扩张区间，前值为54.3。

点评：财新服务业PMI大幅扩张，一方面显示服务业持续向好，另一方面由于财新PMI整体样本偏向小企业，也显示小企业的景气度提升。

由于之前大中型企业的复苏程度一直领先于小型企业，也产生了不同企业规模之间景气度结构性分化的问题。近两个月财新服务业PMI增速持续增加，说明了经济复苏结构正在优化。

文中数据来源：wind

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