金融市场早报
2021年4月13日
【重点关注】
行情方面：
国内股跌债涨，人民币涨；美股涨，黄金跌，原油涨
国内新闻：
三月社融数据出炉，表现不温不火
海南政策大礼包来袭，范围广、影响深、意义大
海外新闻：
美国财长耶伦据悉不打算将中国列为汇率操纵国
拜登宣称500亿美元芯片支持计划获得两党支持
【国内股市】A股震荡下挫，白马股、顺周期表现不佳，碳中和逆势走强
【国内债市】金融数据影响有限，央行罕见投放流动性叠加股市回调，债市走强
*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的
【外汇市场】本周中美均将公布重要经济数据，市场观望情绪略重，人民币略涨
*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌
【美国股市】季报潮即将来袭，投资者持币观望，美股止步数日连涨
【商品市场】美债收益率攀升打击黄金吸引力，金价续跌；市场对经济复苏前景莫衷一是，油价冲高回落，涨幅有限
【昨夜A股简评】
1、 资金面：平稳
量：平稳充裕。央行公开市场操作净投放100亿。
价：隔夜资金价格均价1.8，属于合理区间（1.5-2.0，<过松，>过紧）。
2、 情绪面：惊惧
交投情况：两市成交额7757亿。大盘主力资金净流出624亿，节后四个交易日持续净流出。
北向动向：扫货。全天逆势净买入43亿元，终结连续4日净卖出。
赚钱效应：很差。市场涨跌比1:2.8，五日涨跌比1:1.4，本年涨跌比1:1.7。
3、 技术面：走弱
昨日A股三大股指走势几乎一致，早盘一度短暂翻红，但抵挡不住抛盘的力量，随后便弱势震荡下行，一路跌到收盘，延续了上周五的行情。从成交量方面来看，昨日有所放量，两市合计成交7757亿，沪指收盘价3427.43点，跌幅0.67%。
从日K来说，昨日仍是在3月9日开启的箱体区间内的震荡下跌趋势，恐怕这轮调整短期内并不能见底。另一方面，去年年度报告以及一季度报告陆续发布，虽然有喜有悲，但一旦有“茅”公司业绩不及预期，就能拉起投资者对于高估值的恐慌情绪，昨日抛盘也证实了这一点，所以后市我们还是维持之前的判断，高估值需要较长时间来消化，所以综合多方因素，比较难熬的震荡走势预计还需要一段时间。
4、 热门题材：碳中和（电力&环保）；海南自贸港；白酒
游资目光重回碳中和。次新股强势股泰坦股份折戟，以跌停结束此前八连板，整个板块内情绪也较弱，个股走势高度分化。至此，游资炒作矛头重回碳中和，板块内10余股涨停。
受政策利好提振，海南本地股纷纷走强。4月12日早间，国新办举行新闻发布会，国家发展改革委副主任丛亮介绍海南自由贸易港政策制度建立进展情况，多位有关部门负责人并透露一系列支持海南自贸港建设的新举措。海南自贸港概念股批量涨停，但中免、海航、首旅等旅游股依旧跌幅惨重。
水井坊宣布发展“酱香型”业务叠加一季报预增，今日一字涨停，点燃了市场热情，带动白酒板块久跌回暖。
5、 避雷专区：一季报预喜股
这，谁能想到的事情？万华化学（业绩创一季度新高）高开3%后一路低走，收盘大跌6%，而业绩爆棚的华昌化工（预增2644%-2826%）、中泰化学（预增5311.0%~5697.5%）、索菲亚（预增110-140%）直接被按跌停。业绩超出市场预料，走势也超出市场预料。分析原因，可能是市场怀疑业绩高增速难持续，化工原料、家居业绩大幅改善主要归功于疫情后经济复苏产品销售量价齐升，这种高增速是否昙花一现有待市场验证。但无论如何，还是太荒谬了。
【国内要闻】
1、公开市场操作：
4月13日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。
点评：继昨日央行小投放缓释市场压力后，市场重回对冲风格。另外，本周四有MLF到期，届时央行的操作更值得关注，预计仍是等量续作，如果有超额或减额，可能代表政策有转松或者转紧的迹象。
2、中国3月份金融数据出炉
M2同比增9.4%，预期增9.6%，前值增10.1%；
新增人民币贷款2.73万亿元，预期2.5万亿元，前值1.36万亿元；
社会融资规模增量为3.34万亿元，预期3.6万亿元，前值1.71万亿元，期末社会融资规模存量为294.55万亿元，同比增长12.3%。
点评：整体来看，3月金融数据并不算太弱，整体梳理三个点：
（1）居民贷款结构有优化，但房贷仍是大头，“房住不炒”政策影响还未体现；
（2）金融数据整体受去年高基数影响，实际增量并不低，显示经济发展势头好，利空债市，但昨日数据发布后市场反应较小；
（3）展望：在政策未来“转弯”后，社融难以维持高增速，但短期内较为宽松的融资环境仍将对经济形成支撑。
详细来看：新增人民币贷款大幅超前值，分部门看，主要是居民贷款增加约1万亿，主因前期房地产市场升温下带动的居民中长期贷款走强；分期限看，中长期贷款仍占主要比重，但短期贷款同样大幅增加，主因零售消费端回暖拉动居民短期贷款走强。
M2略低于预期，M2增速下降主要去年同期存款的高基数效应。
社融同样略低于预期，主因去年同期疫情特殊期间的高基数，如果同比正常年份2019年同期，则社融增幅不算低。分细项来看，贷款仍是拉动社融增长的主要因素，信托、票据大幅减少，反应出表外资产压降的监管政策要求。
3、海南将再迎政策大礼包。据国新办发布会消息，海南自贸港法呼之欲出，目前已完成全国人大常委会一审和向社会公众公开征求意见；海南自贸港跨境服务贸易负面清单起草工作已完成；研究编制海南自贸港重大项目建设行动方案，将海南纳入REITs试点；加快推进岛内居民消费进境商品“零关税”等三项财税政策出台；研究国家级展会境外展品免税政策；海南QDLP试点管理方案已制定完成；本外币合一银行结算账户体系试点拟于近期落地。
点评：有位大大在南海里面画了一个圈，海南政策利好持续释放。今日股市反响热烈，海南自贸港概念股批量涨停。
【海外要闻】
1、据悉美国财长耶伦不打算在周四发布的半年度外汇报告将中国列为汇率操纵国，此举将使美国避免与中国发生新的冲突。
点评：和气生财。美国财政部将于周四发布这份报告，届时可关注更多细节。
2、美国总统拜登在白宫“芯片峰会”上对谷歌、英特尔、通用汽车等企业CEO宣称，500亿美元芯片支持计划获得两党支持。
点评：随着疫情将世界经济按下了暂停键，全球在一季度陷入了缺芯状态，拜登500亿支持计划如获批准将为产业提供莫大支持。
3、鲍威尔重申将继续维持宽松货币政策，尽管美国经济正在迅速复苏。鲍威尔还表示，不担心通货膨胀，目前美国通胀率在1.6%左右，远低于美联储2%目标。
点评：鲍威尔鸽声不止。
4、美联储下设分支机构，圣路易斯联储主席布拉德（James Bullard）周一称，当疫苗接种率达到75%甚至80%时，可就缩减QE问题进行讨论。
点评：美联储地方官员与鲍威尔口径有所不一致，这也是美联储高管首度谈及缩减QE，意味着大放水下全球资产价格的狂欢或已进入下半场。
文中数据来源：wind
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