金融市场早报

2021年3月25日

不走寒水非走沙，堵住油轮近百家。

【昨日市场】国内股跌债涨，人民币跌；美股跌，黄金涨，原油大涨

【国内股市】两市股指盘初短暂冲高后一路震荡下滑，顺周期板块继续调整

【国内债市】股市下挫，避险情绪升温，资金面并不紧，债市大幅回暖  

*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的 

【外汇市场】避险情绪升温，美元指数逼近4个月高位，人民币因此走低

*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌 

【美国股市】投资者重回顺周期板块，科技股遭弃领跌，中概股大跌

【商品市场】美股走弱提振了黄金作为避险资产的吸引力，同时美债收益率下行，金价止跌反弹；“长赐号”堵塞航道影响全球石油供给预期，油价大涨

【国内要闻】

1、公开市场操作：

3月25日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。 

点评：不考虑MLF错位等额续作，央行公开市场已连续14个交易日完全对冲到期量，资金面平稳。

2、习近平总书记指出，健康是幸福生活最重要的指标，“十四五”期间要坚持人民至上、生命至上，继续深化医药卫生体制改革，增加医疗资源，优化区域城乡布局，做到大病不出省，一般病在市县解决，日常疾病在基层解决，为人民健康提供可靠保障。

点评：医疗保障一直是彰显社会主义优越性的重要方面。习近平总书记在福建考察调研的时候指出，虽然我国人均预期寿命已与一些发达国家不相上下，但要继续解决医疗资源不平均的问题，为人民健康提供可靠保障。

3、首届中国国际消费品博览会将于5月7日至10日在海南省海口市举办，目前已汇集1165个国际品牌以及1000多个国内品牌，展览总面积将达8万平方米，预计将成为亚太地区中规模最大的精品展。国家有关部门正在制定消博会展品免税政策，展期内一定数量、一定金额的境外展品可以享受免税进口和销售，且不占用海南离岛免税的10万元额度。

点评：消费是我国目前促进经济增长的重要抓手，政策方面多次强调要促进各类消费。今年举办首届消博会可视为免税政策的进一步延伸。

【海外要闻】

1、 美国经济数据好坏兼有：

美国2月耐用品订单环比降1.1%，预期升0.8%，前值升3.4%；扣除国防的耐用品订单环比降0.7%，前值升2.3%；扣除运输的耐用品订单环比降0.9%，预期升0.6%，前值升1.3%。

美国3月Markit制造业PMI初值59，预期59.3，前值58.6；Markit服务业PMI初值60，创2014年8月以来新高，预期60，前值59.8。

点评：美国经济数据均不及或刚达预期。2月耐用品订单意外下降，反映制造业复苏势头陷入停顿。另一方面服务业PMI超过前值，符合预期，显示美国服务业前景乐观。

但整体数据体现美国经济复苏并不稳定。

2、 美国外交表态：

美国国务卿布林肯表示，拜登政府不会强迫盟友在中美之间选边站，美国希望在与中国的竞争中胜出，而不是单纯的只是寻求击败中国。北约秘书长称，在气候变化等领域存在与中国合作的空间。

点评：从国务卿的表态看出，美国对中国的定位为竞争而非敌对，态度并不十分强硬，两国发展或有共存空间，但仍困难重重。

3、 台湾巨轮搁浅：

据外媒报道，当地时间23日，中国台湾长荣海运公司旗下的巨型货轮“长赐”号在埃及苏伊士运河新航道搁浅，导致运河双向堵塞断航。

英国《卫报》援引一名埃及官员的话称，23日，该地区刮起了狂风和沙尘暴，阵风高达50公里/小时。搁浅事件发生时，“长赐”号正在由南向北航行，搁浅后，其后一个由15艘船只组成的船队被迫停止运行。

目前，埃及方面出动拖船营救，但尚未奏效，至少100艘来往船只受阻。埃及方面表示，至少需要两天时间才能解决搁浅问题。

点评：苏伊士运河位于埃及西奈半岛西侧，连接地中海与红海，是连接亚洲与欧洲最短的水上航道，也是贯通欧亚非三大洲的重要国际海运航道。贸易监控公司TankerTrackers在社交媒体上发文称，苏伊士运河的两端塞满了满载的油轮，这些装载着沙特、俄罗斯、阿曼和美国石油的油轮都在等待通航。虽然埃及方面表示需要两天，但是根据现场实际图片以及救援能力来看，两天可能是非常保守的数据。此次意外将影响石油短期供给预期，哄抬短端油价，昨夜原油大涨。所以说原油市场黑天鹅事件真的多，这个市场也是多变脸，风险极大。

投资者需要区分事件的影响是短暂的还是长期的，像此次搁浅事件，明显是短暂影响，因此单纯依据此热点而做多原油，风险极大。

4、 新疆棉花事件：

近日外媒关于新疆棉花涉嫌强迫劳动的不实言论再次发酵。央视网微博3月24日消息，H&M集团在网站发布的一份声明引发关注。这份声明写道：H&M集团对来自民间社会组织的报告和媒体的报道深表关注，其中包括对新疆维吾尔自治区少数民族强迫劳动和宗教歧视的指控。声明中，H&M集团表示，我们不与位于新疆的任何服装制造工厂合作，也不从该地区采购产品/原材料。

点评：欧美各国屡次就新疆问题借题发挥，妄图挑拨离间、煽动民族分裂，这种无关事实的阴谋无异风中散沙，势必不能得逞。H&M声明的背后推手为BCI组织（瑞士良好棉花发展协会），3月24日安踏体育发表微博称由于BCI发表的声明不符合事实，严重损害国家利益，已退出该组织。对于市场的影响是，今日A股纺织服装板块位居涨幅榜榜首，安踏体育（港股）开盘大涨。

5、 美国证监会法案暗指中概股：

当地时间3月24日，美股中概股重挫，腾讯音乐、唯品会、爱奇艺等多只热门中概股暴跌。消息面上，SEC当地时间3月24日公告称，SEC已通过《外国公司问责法案》最终修正案，并征求公众意见。该法案要求，外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会对会计师事务所检查要求的，其证券禁止在美交易。

该法案对外国发行人提出的额外披露要求，包括证明自身不被外国政府所有或控制，披露董事会里共产党官员姓名、共产党党章是否写入公司章程等，具有明显的歧视性，均非基于证券监管的专业考虑，因此坚决反对这种将证券监管政治化的做法。以这些规定强制中国公司从美国证券市场退市，将对美国投资者利益乃至全球投资者利益造成严重损害。

点评：市场普遍认为美国证监会的该项法条是暗指中概股，加强对于中概股的监管。也导致昨夜中概股大幅重挫。

文中数据来源：wind

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