金融市场早报
2021年3月23日
如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。
【昨日市场】国内股市涨，债市震荡，人民币收跌；美股涨，黄金跌，原油涨
【国内股市】A股全天宽幅震荡攀升，环保碳中和概念领涨
【国内债市】资金面趋紧且股市走强，导致债市情绪较弱，但期货和现货走势存差异，体现投资者情绪分歧
*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的
【外汇市场】美债收益率回落，美元指数有所反弹，人民币对应小幅贬值
*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌
【美国股市】美国三大股指全线上涨，其中科技股领涨
【商品市场】美股上涨打压黄金，金价走弱；虽然经济恢复速度减弱，但原油前期下跌幅度过大仍有反弹需求，叠加美元指数走低，原油小幅上涨
【昨日A股点评】
1、 资金面：中性偏紧
量：平稳充裕。央行公开市场操作完全对冲到期量。
价：隔夜资金价格均价2.0，中性偏紧（1.5-2.0，<过松，>过紧）。
2、 情绪面：升温
交投情况：两市成交额7599亿。大盘主力资金净流出130.8亿。
北向动向：全天净流入71.63亿。
赚钱效应：较强。市场涨跌比4.8:1，五日涨跌比3.2:1，本年涨跌比1:1.5。
3、 技术面：上行
昨日A股全面上涨，并且走势强劲，早晨基本平价开盘，随后三大指数一路走高。虽然上午有所回调，其中深指一度翻绿，但整体未改上行趋势。昨日两市成交量合计约7599亿，量能不高，但是北上资金流入却达到71.63亿。最终上证指数收盘于3443.44点，涨幅1.14%。
从日K来说，昨日又一次突破5日和10日均线，但依然没有突破近日的震荡区间。其实昨日的行情不排除与周末易主席的发言提振风险偏好有关，本质上仍然是情绪引导的上涨。
【国内要闻】
1、公开市场操作：
3月23日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。
点评：资金面平稳宽松，今日央行完全对冲逆回购到期量，符合央行最近维稳的政策表态。
2、LPR连续11个月不变。3月1年期LPR报3.85%，上次为3.85%；5年期以上品种报4.65%，上次为4.65%。
点评：LPR的参考基础未发生变化，今日LPR按兵不动基本符合预期，释放了政策立场稳定中性的信号。
3、周末证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上表示：
（1）坚定注册制改革方向不动摇，注册制绝不意味着放松审核要求。不少中介机构尚未真正具备与注册制相匹配的理念、组织和能力，还在“穿新鞋走老路”。IPO排队现象是多重因素造成的，这与历史上的“堰塞湖”有区别。
（2）市场波动很正常，只要没有过度杠杆，就不会出大事，关键是要有一个合理的资金结构。目前，A股市场杠杆风险总体可控。下一步将坚持资本市场对外开放，防范外资大进大出，妥善处置中概股问题。
点评：易主席在周末的演讲中主要专注于两个话题进行讨论，一是注册制，二是当前市场的波动。
注册制方面，易主席首先强调改革方向不动摇，意味着注册制推广大方向不变，但注册制度下并不意味着审核尺度放松。其实这一点之前监管也多次强调，最终目的在于方便企业的上市流程，但是并不代表放松对于资本市场的监管，以及对于投资者的保护。
对于市场波动方面，实际上易主席表达了比较隐晦的看稳情绪。首先当前A股并没有过度杠杆，也就“不会出大事”，下行空间有限。最重要的是，防范外资大进大出，也就是说希望国内能掌握定价权。换句话说，易主席希望各位也别天天盯着美债收益率看了，多看看自家的市场吧。
【海外要闻】
1、刚刚出台1.9万亿美元的经济刺激案，拜登政府就在酝酿规模大得多的新刺激方案。
美东时间3月22日周一，《纽约时报》和《华盛顿邮报》援引知情官员和相关文件内容称，美国总统拜登的顾问们正在筹备一项总额多达3万亿美元的政府支出，旨在提振经济、削减碳排放、缩小贫富差距，这个刺激方案将包括一项规模庞大的基础设施方案，还有教育、提高劳动力素质和应对气候变化等内容。纽约时报称，拜登的顾问预计本周内向他提交方案。
点评：这项在规模、复杂性方面或远超过1.9万亿美元的疫情纾困计划，因此资金来源将是对拜登政府的一项考验。中国的过往经验已经证明，大力发展基建是促进社会经济发展的有效举措，因此美国此项计划若顺利执行，则将对于美国来说有着较大的经济增长推力。
但如果计划顺利推进，将进一步提升通胀预期，进一步推动美债收益率的上行。
2、美联储主席鲍威尔表示，美国经济复苏的进展比普遍预期的要快，但远未完成，所以在经济需要的情况下，美联储仍会提供支持。
不像目前的美元有美联储的价值支持，私人加密货币作为价值符号并非真正有用，其背后也没有价值支撑，更多是一种投机资产，本质上是黄金而非美元的替代品，所以在交易方面的应用并不频繁。
点评：昨夜鲍威尔讲话后，市场迅速给出反映，美股上涨，比特币暴跌。可以看出当前市场情绪比较脆弱，受消息面影响显著。
文中数据来源：wind
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