金融市场早报

2021年3月9日

【昨日市场】国内股跌债涨，人民币跌；美股涨跌不一，黄金原油跌

【国内股市】两市股指盘初冲高后一路下滑，年内涨幅悉数抹去，龙头股骨折式下跌

【国内债市】股市大跌，避险情绪升温，债市全线收涨  

*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的 

【外汇市场】美国非农数据远超预期及刺激法案进展提振美元人气，人民币跌破6.5关口后购汇需求井喷，汇率加速下跌

*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌 

【美国股市】投资者从高估值股票逃向顺周期板块，美股走势分化，科技股再度暴跌

【商品市场】受全球经济前景乐观及美债收益率上涨推动，金价跌至九个月低点；沙特重要能源设施遭袭影响渐消，油价小幅回落

【昨日A股点评】

1、资金面：平稳

量：平稳充裕。央行公开市场操作完全对冲到期量。

价：隔夜资金价格均价1.7，属于合理区间（1.5-2.0，<过松，>过紧）。

2、 情绪面：悲恸

两市成交额近万亿，大盘资金净流出750亿。北向资金净流出85亿，创去年9月以来最大净卖出。

市场涨跌比1:2.9，五日涨跌比1:1.2，本年涨跌比1:1.9，赚钱效应差。

3、 技术面：探底

周一的走势实在是太弱了，早盘高开后直线下跌，几乎没有反弹，上证指数收跌3421.41点，跌幅2.30%，振幅3.46%，早盘看涨进场的投资者可以说是买在了昨日的最高点，本以为可以强势上攻此前的压力位，站上3500点，结果向下一去不返。

从日K来说，目前支撑在120日均线，也就是3400点左右，同时这个点位也是30周均线支撑，也就是说支撑力度较大。

但从长期来看，由于目前已经跌破前期的支撑，且周K进入了下降趋势，后续可能需要更久的时间调整。

4、 热门题材：核电；碳中和；绩差股

核电独木难支。3月5日政府工作报告提出“在确保安全的前提下积极有序发展核电”，为近十年来首次。这是十年来，政府工作报告中来首次用“积极”的字眼来形容核电发展工作安排。周一核电板块大放异彩，沾光就算，10余股涨停。

碳中和风头依旧。3月5日，《政府工作报告》提出“扎实做好碳达峰、碳中和各项工作。制定2030年前碳排放达峰行动方案。周一碳中和板块在周五断线后重新崛起，10余股涨停，多股复板。

绩差股滥竽充数。周一70家涨停中近20家是ST，另外还有仁东控股、济民制药、邦讯科技这种“杀猪盘”前科被交易所列入重点监控的。优质股票普遍存在估值过高的问题，近日市场风气就是在杀估值，游资乘势杀向绩差股。

需要说明的是，以上三个题材都是游资借由政策利好或市场风向加以题材炒作的，尤其是绩差股，不具备长期配置价值，短期追高需注意风险！ 

5、 避雷专区：机构抱团股；航天军工

前期已经详细分析了本轮行情动因，周一深化趋势，机构抱团股股灾式下跌。比亚迪、隆基股份、泸州老窖等跌停，爱尔眼科、通威股份、片仔癀等跌超9%，五粮液、恒瑞医药、中国中免、赣锋锂业等跌超8%，贵州茅台跌近5%。龙头股元气大伤，跑得快的已经回到去年三季度的震荡区间。在震荡区间料能获得一定支撑，但后续走势还需密切关注海外政治、经济形势及央行货币政策。

航天军工期待落空。航天军工/大飞机一直作为军工行业领涨板块备受瞩目，市场对两会释放的政策利好翘首以盼，怎奈镜花水月一场。昨日机构悻悻出货，中航沈飞、航发动力、洪都航空、中航西飞等多近10股跌停。如此看来，今年军工难有机会。

6、 后市展望：

维持上周观点，当前股市中游资大行其道、港资凯旋南归、机构唯诺不语，绩差股以次充好，优质白马股估值调整，短期研判更悲观一分。建议投资者当前持币观望，静待布局时机，参与短线炒作的高风险投资者，可追寻游资脚步，关注碳中和方面的强势个股。具备风险承受能力的投资者也可考虑小笔分散定投过往长期表现的绩优基金参与行情，如满易计划等。

【国内要闻】

1、公开市场操作：

3月9日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日100亿元逆回购到期，完全对冲到期量。 

点评：资金面平稳宽松，今日央行完全对冲到期量符合央行最近维稳的政策表态。

2、发改委在国新办新闻发布会上结合“十四五”规划纲要草案给出最权威解读。发改委指出，“十四五”不设GDP指标有利于更积极、主动、从容地应对各类风险挑战，增强发展的灵活性，为应对不确定性留有空间，在年度工作中，可根据内外部环境变化和经济运行状况等，视情况有针对性地确定年度增长目标，实际是具体的数值在年度中确定。

点评：看到这个新闻我们还以为是记者的误解读，因为两会的政府工作报告实际上已经为明年的GDP设定了6%的增速。仔细看了发改委官员的讲话，发现其实新闻发布会上讲的是“十四五”期间的五年规划没有定量目标，但不意味着没有增速。

原话是：“保持在合理区间、各年度视情提出”，这其实是保留了GDP的指标，只是表述方式上有所改变。究其原因，在于疫情之后，当期宏观环境仍十分多变，外部形势不确定性强。“十四五”期间不设GDP指标有助于各地有质有量地发展经济，为应对不确定性留有空间，而不是单纯地未来完成指标采取一些急功近利的举措。

3、发改委副主任宁吉喆：2月份我国电影票房122.65亿元，创造全球单月市场票房记录。

点评：今年春节档异常火爆，票房喜人，创下多项记录。一方面，有观影需求被长期抑制的反弹因素；另一方面，也有电影票价提高的短期影响。但总的来看，我国影视行业有所回暖，影片质量从剧本、制作、后期等多方面都有所提高。

【海外要闻】

1、美国财长耶伦表示，刺激法案不太可能导致通胀问题，如果出现物价上涨，决策层有工具应对该问题带来的挑战；明年劳动力市场将重回正轨。

点评：耶伦再次出来发表鸽派言论，并直接表明已经准备好应对物价上涨的政策工具，安抚了昨日的美股市场。

2、10年期美国国债收益率与美国GDP增速之比为1966年以来最低，预示债市之痛仍将继续。周三将公布的美国CPI及周二开始的美债发行或成为收益率走高催化剂。

点评：美债收益率与GDP增速之比预示收益率还将上行，从数据回归的角度来看，债市压力将持续。同时需要注意美国CPI数据的公布，将直接显示当前的通胀水平，可能对市场形成压力。

3、美国上周新冠病例仅增加1.5%，增幅达到疫情开始以来最低。疾控中心表示，接种过新冠疫苗的人可以不戴口罩在室内相处，但仍需在公共场所戴口罩和避免旅行。

点评：美国疫情防控进展喜人，上周新冠病例新增创纪录新低，经济复苏预期进一步增强。

文中数据来源：wind

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