金融市场早报
2021年3月5日
【昨日市场】人民币资产全线下跌；美债收益率飙升，美股黄金大跌，原油大涨
【国内股市】A股低开后一路下行，机构抱团股再度狂泄，北向资金单边净卖73亿元，创近半年新高
【国内债市】美债收益率大涨打压债市情绪，债市全线回调，市场对两会政策翘首以盼
*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的
【外汇市场】美指迅速上行，人民币承压收跌，A股大跌暂未明显拖累人民币汇率
*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌
【美国股市】鲍威尔讲话没有提及对美债收益率飙升做出应对，令市场感到失望，美股重挫
【商品市场】鲍威尔令人失望的讲话导致美债收益率升向一年高位，金价触及8个月新低；OPEC+出乎市场预料地决定维持产量不变，油价升至两周高点
【昨日A股点评】
1、 资金面：平稳
量：平稳充裕。央行公开市场操作小幅净回笼100亿元。
价：隔夜资金价格在1.8~1.9，属于合理区间（1.5-2.0，<过松，>过紧）。
2、 情绪面：悲戚
两市成交额9600亿，大盘资金净流出1000余亿。北向资金净流出73亿。
市场涨跌比1:2.2，五日涨跌比1.8:1，本年涨跌比1:1.8，赚钱效应较差。
3、 技术面：整理
今日上证指数低开低走，勉强站上3500点，收盘价3503.49点，跌幅2.05%。
从日K来说，今日走势同样受3500点支撑，本周前几日涨跌交替，规律明显，形成了在支撑位的震荡行情。
从周K来说，本周由于是震荡行情，所以振幅实际并不大，若周五大盘上涨，周K以十字星形态收线，则我们倾向于把本周的走势理解为回调后的整理走势，有利于后市上行。若周五大盘跌破支撑位，则从周K来说就进入了下降趋势，后续可能需要更久的时间调整。
4、 热门题材：钢铁，煤炭采掘；油气社服
钢铁、煤炭续涨。支撑因素如下：需求端，顺周期行业，经济复苏与新老基建开工需求驱动；供给端，“碳中和”主线下，钢铁煤炭势必压缩产能，调整产业结构，促进行业整合，利好行业龙头公司；价格端，商品市场火热黑色期货持续上涨，相关企业盈利预期增强；估值角度，钢铁煤炭板块PE均低于历史中位值。
昨晚的OPEC+会议未提及增产事宜超出市场预期，国际油价应声大涨。国内油价迎来史上首次“八连涨”，A+H两地油气社服板块异动拉升。
5、 避雷专区：机构抱团股；有色金属；新能源
昨夜美债收益率再次飙升，美债收益率升高意味着无风险利率上行，即企业与个人投融资成本增加。今日外资恐慌出逃，北向资金单边流出73亿，而这些外资在国内布局的多是这些机构抱团股。因此，这些机构抱团股成为今日两市大跌的重灾区，茅指数下挫近5%， “牙茅”通策医疗跌停，“光伏茅”隆基股份、“化工茅”万华化学跌超9%。
同样，由于美债收益率上行，美元指数上行，以美元计价的大宗商品承压，因此有色板块表现疲软。值得关注的是镍市黑天鹅，除了上述大环境因素之外，全球最大镍生产商俄罗斯诺里尔斯克镍业停产矿复工方面取得积极进展以及华友钴业与青山实业合作投产的高冰镍项目可能导致行业供给过剩的局面，因此期市沪镍大跌，华友钴业开盘迅速跌停，格林美、寒锐钴业、盛屯矿业跌超6%。
另外昨日晚间，国家能源局综合司发布关于征求《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知（征求意见稿）》的函。文件出台主要是想明确下并网规则，使行业发展更加规范化。但也有业内人士认为，政策的发布意味着光伏、风电项目将不会是无限量接入，行业未来的想象空间有限，激起了市场的恐慌。这种担忧主要与新能源行业整体估值偏高有关，今日光伏、风电板块重挫，并延伸至整个光伏板块：硅料、硅片、电池、组件乃至光伏玻璃等辅材供应商均未能幸免。行业市值最高的三家公司中，通威股份跌停，阳光电源跌超15%，隆基股份跌超9%。
6、 后市展望：
在全球央行货币政策持续宽松、海外经济逐渐复苏的宏观背景下，美债收益率短期因技术面因素导致振幅增加，长期大概率会上行。我们在之前的分析中也提到过美债收益率上行对风险资产以及新兴市场的冲击，这为A股未来的走势埋下了不小的隐患。当下的A股市场，海外资金被不断召回，机构资金莫衷一是，市场失去指引，只有游资在炒作题材。有分析人士指出，从市场特征来看，现在处于一个游资活跃的阶段，机构的话语权有所下降。
在这种纷乱的格局中，难以言涨，也难以梳理出一个清晰的主线。只能提出几点操作建议供大家参考：一、注意港资回流风险。以前北向资金被大家誉为“聪明钱”经常会受大家追捧，但如今港资持股比例较高、尤其前期估值抬升过高的股票需格外注意港资回流砸盘风险。二、关注低估值板块、中小市值、滞涨股票。在这轮行情中，机构资金抛弃大盘股而转向中小盘股，而中小盘股本身就是游资的活动地带，因此有题材加持的中小盘股短期内可能会有良好表现。三、对于机构抱团股，也即龙头白马股，长期绩优，短期回调不改长期逻辑。未来一定会重回上升通道，但短期可能会有深度回调，做好心理准备。
时刻关注两会政策出台对股市的指引。
【国内要闻】
1、公开市场操作：
3月5日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日200亿元逆回购到期，当日净回笼100亿元。
点评：资金面平稳宽松，今日央行小幅净回笼符合央行最近维稳的政策表态。
2、国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年2月下旬与2月中旬相比，32种产品价格上涨，12种下降，6种持平；生猪价格环比下降8.4%。
点评：猪价是国内通胀的重要指标，生猪价格环比下降有助于缓解国内通胀预期。
3、中国煤炭工业协会透露，截至2020年底，全国燃煤电厂完成超低排放和节能改造9.5亿千瓦，占全国燃煤电厂总装机的76%左右；散煤综合治理和煤炭减量替代成效显著，“十三五”期间散煤用量消减超过2亿吨。
点评：“十四五”期间，“碳中和”是重要命题，势必进一步严控燃煤电厂碳排放，有利于产业格局整理。
4、我国载人航天工程已经全面转入空间站在轨建造任务阶段。今年将陆续实施空间站核心舱发射、货运补给、载人飞行等多次任务。在实施空间站在轨建造任务同时，还在开展载人月球探测关键技术攻关和方案深化论证工作。
点评：航空航天是国家综合实力的体现，我国载人航天工程进展顺利有赖于科学家们焚膏继晷的努力，未来我国将在航空航天领域持续发力。同时也利好相关大飞机等板块。
【海外要闻】
1、美联储主席鲍威尔最新讲话没有试图遏制长期利率的上升态势，令投资者失望。
点评：美债收益率涨势难抑，10年期收益率升向一年高位，美股重挫。美元上行，压制金价表现。
2、OPEC+意外维持4月份产油量不变，沙特不急于取消100万桶/日的自愿性减产，此举预示未来几个月原油市场供应将趋紧。
点评：ＯＰＥＣ＋意外维持产量不变，超出市场预期，原油供应短期料趋紧，油价暴涨。
文中数据来源：wind
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