金融市场早报

2021年3月3日

【昨日市场】国内股跌债涨，人民币小跌；美股原油跌，黄金回暖

【国内股市】两市股指全天弱势运行，沪指险守3500关口，北向资金单边净卖出近70亿

【国内债市】资金面宽松、股市回调、美债收益率高位回落等支持债市延续暖势，但两会在即市场顾虑颇多，涨幅较为克制  

*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的 

【外汇市场】美指企稳回升，人民币承压下行

*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌 

【美国股市】尽管美联储官员持续安抚市场，美债收益率也连续下跌，但部分板块估值过高仍引发市场担忧，尤其科技股调整明显，带动美股全线回落

【商品市场】风险资产下跌提振情绪，金价止跌反弹；OPEC+料于本周晚些时候达成增产协议，油价收跌

【昨日A股点评】

1、 资金面：平稳

量：平稳充裕。央行公开市场操作完全对冲到期量。

价：隔夜资金价格大幅下行收报1.35，处于过于宽松的区间（1.5-2.0，<过松，>过紧）。

2、 情绪面：悲怆

两市成交额放量超9000亿，大盘资金净流出超500亿。北向资金净流出近70亿。

市场涨跌比1:2.2，五日涨跌比1.2:1，本年涨跌比1:1.9，赚钱效应较差。

3、 技术面：调整到位

昨日上证指数高开低走，收盘3508.59点，跌幅1.21%。受前日美股上涨情绪提振以及资金面宽松影响，开盘上涨主要填补了上周五跳空的缺口，并且一步到位。但不久翻绿，全天弱势整理。

从日线图来看，上方主要受30日均线压制，下方回踩60日均线后收回。整体来说压力和支撑都较为明显，且预期的走势一步到位。因此对于后市来说，并没有明确的方向，若大盘强势上攻，或将冲击前高3730点，但大概率在此温和震荡整理。

4、 热门题材：碳中和

碳中和一枝独秀。昨晚国家电网率先发布“碳达峰、碳中和”行动方案点燃市场热情。“碳中和”应该是今年政策主线了，市场对于两日后的两会政策预期较强。碳达峰、碳中和，顾名思义就是通过各种技术突破和产业升级控制碳排放。长期来看，利好以下几个板块：一、供给端，光伏、风电、电力等；二、消费端，新能源车、煤及煤化工、钢铁、水泥等行业龙头；三、技术端，环境检测、绿色材料、节能等。

但需要提示的是，碳中和概念去年已提出，并非新主题，其相关板块上涨，背后逻辑可能仍是当下市场资金避险而选择的轮动行为，例如昨日上涨的环保板块，几乎是前期所有版块中为数不多没有上涨的板块。因此还是建议个人投资者，谨慎看待热点，追求行业均衡分布是可以考虑布局此板块，但不该孤注一掷。

5、 避雷专区：白酒

树倒猢狲散，墙倒众人推。昨日茅台-4.63%跌破2100元，牛年跌超20%，21年涨幅仅余3%。白酒板块是前期机构抱团最紧密的板块，茅台作为龙头又一度是A股最受推崇的资产。本轮抱团瓦解、风格切换，白酒应该是重灾区，未来料还有一段时间回调，但由于前期调整过于猛烈，本身逻辑并未发生变化，因此长期价值仍存，预计后续调整幅度可能有限。不建议个人斩仓，但此时也并未到底部，逢跌逐笔买入的策略可能更为合适。

6、  后市展望：

昨日大盘高开低走，但回调力度还算温和得当，沪指表现主要受化工、有色板块拖累。化工、有色等顺周期板块在当前时点是我们较为看好的行业，最近走势颓靡可能与大宗商品价格回落有关。但随着通胀预期提升、经济复苏工业需求增强，化工原料、有色金属有望量价齐升大幅改善上游企业盈利，依旧维持看涨评价。

本周余下几天大盘料以温和震荡为主，板块行情上可密切两会政策利好相关的碳中和概念、农业等。

【国内要闻】

1、公开市场操作：

3月3日，央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，今日100亿元逆回购到期，完全对冲到期规模。

点评：资金面维持平稳宽松，央行完全对冲到期量，符合央行最近维稳的政策表态。

2、保监会：今年整个市场利率在回升，估计贷款的利率也会有回升，但总的来说利率还是比较低；将通过支持财务重组、债务重组、企业重组、债转股等多种形式继续支持企业，降低企业负担。

点评：郭树清主席谈到的市场利率在回升，引发国内股市大调整，但实际上并不是说后续会提出加息政策，而是指前期贷款、财政贴息等政策会逐步退出，所以企业的实际融资成本可能会提升。但并不代表对于企业的扶持政策推出，他提出多种举措支持企业发展，暗指未来贷款优惠政策退出后，将通过其他形式扶持企业。

3、中物联2月份中国物流业景气指数为49.8%，较上月回落4.6个百分点；中国仓储指数为48.9%，较上月回落3.3个百分点。

点评：根据中物联的统计，2月份物流业景气指数和仓储指数均有回落，主要原因在于春节假期和局部地区疫情防控需要的影响。根据历史数据，该项指数在往年的春节假期期间均有周期性回落，预计未来将出现恢复性增长。

4、胡润全球富豪榜发布，特斯拉创始人马斯克以1.28万亿元财富，首次成为世界首富；“瓶装水之王”农夫山泉的钟睒睒，以5500亿元财富，成为第一位进入全球前十的中国企业家，位列第七，并成为亚洲首富。从总体上看，全球新增412位十亿美元企业家，总数达3228人，创历史新高。

点评：特斯拉去年股价暴涨7倍助力马斯克成为世界首富。同时，得益于去年农夫山泉上市后资本市场的认可，钟睒睒坐上亚洲首富的交椅。不得不感叹资本市场对个人财富积累的巨大推力。

5、香港财政司司长陈茂波：不排除进一步增加印花税的可能，不会影响到香港股市的竞争力。

点评：这条新闻发布后引发港股和国内股市持续下跌，但是我们搜寻了相关人物发言以及官方媒体的报道，并未发现相关原文，不排除是个别媒体的误解读，被市场所放大，各位不要以此作为投资决策进行交易。但另一方面也反映了当前市场情绪较为脆弱，一有风吹草动立刻引起投资者慌乱，此刻也不能轻信小道消息，稳住心态最重要。

【海外要闻】

1、 吉娜·雷蒙多出任美国商务部长的提名获得参议院确认，她已承诺将积极采取措施来对抗中国的贸易行为。

点评：美国新任商务部长表态将“积极”采取措施来“对抗”中国的贸易行为，意味着对中国的态度不仅为对抗，而且十分强烈。

2、 美联储理事Brainard称，她注意到近期债市动荡，但现在还没有达到美联储为放慢购债速度所设定的条件。

点评：美债收益率的大幅走高，开始受到越来越多美联储官员关注了。美联储理事Brainard的讲话再次释放鸽派论调，对美债形成支撑，但美股昨夜并未买账。

北京时间本周五，美联储主席鲍威尔将就美国经济发表讲话。让我们静待鲍主席的讲话，寻求更多指引。

3、 据悉OPEC+有望在本周四会议上同意增产，以便给快速上涨的原油价格降温。分析师及交易员预计OPEC+下月产油量将增加约150万桶/日。

点评：OPEC+将增产原油，供给端增加将给油价造成打压。 

4、 美国证券与交易委员会（SEC）主席提名人表示要根除加密货币欺诈。参议员沃伦表示，比特币本身具有投机性，将以糟糕方式收场。

点评：SEC对加密货币的消极态度对比特币形成压制，昨日比特币承压收跌。加上之前美国财长耶伦对加密货币的不利发言，未来加密货币受官方认可的可能性较小，生存空间将受到挑战。

文中数据来源：wind

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