最近一周股市下跌，特别是白酒。贵州茅台从2600下落到2150，五粮液从350下落到290，都跌了17%。

用时仅一周。

偶像是可以追的，偶像被骂了可以声援，但偶像让我亏钱？对不起，恕不能奉陪。凡是前一阵追明星经理买基金的，这几天都不好受。

易方达一哥，人称酒神张坤，他管理的易方达中小盘重仓白酒（根据2020年12月31日的第四季度季报，易方达中小盘前四大重仓股都是白酒，占比将近40%），在这种市场行情下肯定不能幸免。

一部分人选择了离开，忘了一周前刚喊的坤坤永相随。你看上面这位，买了有一周吗？

还有这个，自己赎回完了祝别人发财是什么意思。

我在某宝的基金区易方达中小盘的论坛随便看了看，已经能发现不少人亏钱赎回了。他们都是持有时间在1-2周，正好差不多就是之前“坤坤后援团”建立的时期。

就在前两天，易方达公告称，易方达中小盘自2月24日起暂停申购，并进行大额分红，又成为基金圈的热议话题。

关于这只基金，我们能有很多聊的。今天的主题是：易方达中小盘，作为一只中小盘投资方向的基金，持有一堆大盘股（好几个白酒公司），这正常吗？

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咱们先看看招募说明书是怎么说的。

翻开易方达中小盘最新版的招募说明书，在第十一章，基金的投资中，看看它的投资目标和范围。

目标是通过投资具有竞争优势和较高成长性的中小盘股票，力求在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的长期增值。

继续看投资范围

股票占比60-95%，这是一只混合型基金，偏股混合。

看投资理念

发掘较高成长性的中小盘股票，寻求资产长期增值。

看投资策略

重要的是这一句：本基金投资中小盘股票的资产不低于股票资产的80%。

我们多次看到了中小盘股票，那到底什么是中小盘股票？需要一个定义，招募说明书中也有。

定义很清楚：每个季度末对中国A股市场的股票，按流通市值自小到大进行排序，累计流通市值占A股总流通市值2/3的股票，称为中小盘股票。

我还专门问了易方达官方，意思是：先按流通市值从小到大排名了，然后就按照这个排名加总流通市值，一个一个加，加啊加啊，一直到，加总的结果，达到了A股总流通市值的2/3，停！已经被加起来的，就是算作中小盘股票。

我打开choice金融终端，2021年2月25日盘后，全部A股流通市值66.5万亿（我怕数字有问题，有去上海和深圳交易所官网看了一下，27+39.6=66.6，加起来差不多，数据可信）。

然后算一下2/3，66.5x2/3=44.3万亿

然后利用choice去拉数据，目前A股4197只，我点到4156的韦尔股份，下面总和就到44.3万亿了。

很惊人，也就是说，41只股票，就占了A股流通市值的1/3。当然我这个算法可能在数字上有偏差，但是不会差多少，我认为可以忽略不计。

必须提一句，大盘股，中盘股，小盘股在不同地方定义不一样。比如我见过最多：总市值最大的前20%就是大盘股，或沪深300就代表大盘股。

易方达中小盘这种对盘子大小的认定，会导致大盘股的数量非常少，按照昨天的盘后数据，只有41个。也就是说易方达中小盘认为的很多中盘股，在其他标准下，都是妥妥的大盘股。

易方达2020年第四季度季报中公布的十大重仓股如下。

其中，贵州茅台，洋河股份，泸州老窖，五粮液这四个是大盘股，根据季报显示，这四个占比将近40%，也就是说投资于中小盘股的比例也就是60%，没有达到招募说明书中所说的“本基金投资中小盘股票的资产不低于股票资产的80%”。

所以就有很多人说，这基金挂羊头卖狗肉，根本就是大盘股基金。他们也确实有证据（季报就是证据）。但这么说对吗？

这种说法是错误的，或者说是证据不足。

根据招募说明书，判定股票是不是中小盘，是要在每个季度末进行排序，而不是平时。

最近一个季度末是2020年12月31日。假设现在我们回到去年12月31日，看看排名，当时的中小盘股占比没达到股票资产的80%，其实也没事，只要在3个月内解决就行。

这方面在招募说明书中也有，这句：“基金管理人要根据市场情况，本着投资者利益最大化原则，适时予以调整，最长不超过3个月。”

根据去年4季度季报重仓股，以及最近的市值情况。我推测到3月底，白酒只要不出现巨幅下跌。那么易方达中小盘就要对前四大重仓股进行减仓操作。以满足中小盘股票占股票比重在80%以上。

最近他分红了，估计就是减仓了一部分。我们可以等着看今年第一季度季报验证一下。

基金的运作是很复杂的，基金托管人会盯着基金管理人的运作，如果投资比例没有达标，就督促其调整。而季报所展示的情况只是一个瞬间。

今天就是带着大家去理解一只基金，理解一些现象，打造一些投资基金的基本功。

还是那句话，要是以为找到一个好的基金经理，就认为能赚到钱了，那就想的太简单了。张坤再有本事，也拯救不了最近下跌慌慌张张赎回的基民。

懂基金不投张坤照样赚，不懂基金追张坤就会亏。