金融市场晚报

2020年12月15日

【今日市场气象】股市涨跌不一，债市全面收涨，人民币小跌 

【国内股市】主要指数分化，沪指跌深指涨，创业板表现靓眼，北向资金净流出

【国内债市】MLF创记录超额续作尽显央行呵护态度，债市承情全面收涨

*债券收益率上涨，意味着当前债券价值缩水，代表债市是下跌的

【外汇市场】虽美元持续走弱且我国经济向好，但央行巨量MLF操作压低人民币汇价

*汇率为1美元汇兑的人民币数量，因此数值增加代表人民币下跌

【国内要闻】

1、公开市场操作：

12月15日，央行开展9500亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对12月7日和16日两次MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，今日有600亿元逆回购到期，因此今日全口径净投放9000亿元。 

点评：MLF如约而至，12月7日和12月16日各有3000亿元MLF到期，本次MLF操作是对12月到期的MLF进行一次性续做，操作规模创有记录以来新高，也是连续第五个月超额续作，体现了年底央行对资金面和市场情绪的呵护。

 2、国内今日披露11月多项经济数据，涵盖工业增加值、消费、投资等，具体如下：

中国11月规模以上工业增加值同比增7%，前值增6.9%；1-11月份，规模以上工业增加值同比增长2.3%。

中国1-11月社会消费品零售总额同比下降4.8%，前值下降5.9%。11月，社会消费品零售总额同比增长5.0%，增速比上月加快0.7个百分点。

中国1-11月固定资产投资同比增2.6%，预期增2.6%，前值增1.8%，其中制造业同比降3.5%，前值降5.3%。

11月全国调查失业率5.2%，前值5.3%，连续四个月改善。

中国1-11月商品房销售面积同比增1.3%；商品房销售额增长7.2%，增速提高1.4个百分点。

11月末，商品房待售面积49287万平方米，比10月末减少204万平方米。

11月份，房地产开发景气指数为100.55，比10月份提高0.05点。

点评：整体来看，11月经济数据无论是需求端还是生产端均表现不俗，体现国内当前仍然处于良好的复苏趋势。细项来看，主要梳理如下几点特征：

（1） 生产端需求端双双走强。随着疫情的逐步缓解，最先恢复的是生产端的数据，但需求三驾马车并未并驾齐驱，尤其是消费始终未实现同比正增长。但最近几个月，在国家政策引导下，需求端的复苏较为明显，三驾马车齐头并进。需求端的改善，是真正能够支撑国内经济持续稳健的关键，这也是刚刚结束的政治局会议首次提出“需求侧改革”的背后含义；

（2） 需求端的改善中，投资尤其是制造业投资明显回暖。固定资产投资也是计算国民经济的需求端的指标，固定资产投资衡量了一定时期内，对于大型动产、不动产等投资的金额。11月固定资产投资数据持续保持增长，分行业看，农林牧渔业、医药制造业涨幅领先，主因疫情期间对于民生、医疗方面的投资金额较大。制造业投资的回暖，符合当前大政方针，对于国民经济来说等于增加了未来一段期间内的生产潜力；

（3） 就业环境持续改善，有助于稳定民生。当然这也是因为国内疫情的管控效果较好，经济复苏领先全球，推动用工环境持续变好；

（4） 房地产实现稳健发展。在房住不炒的政策大背景下，今年地产业发展健康良好，销售面积与销售额双涨，依旧是国内经济的有力支柱，但并未出现房价普遍暴涨暴跌的现象，相对温和。

文中数据来源：wind

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