今年双十一，可太热闹了，不仅阿里京东的股票纷纷打折，国内债券市场打折更凶猛！

11月10日、11日两天，腾讯跳水11.5%，阿里跳水14.4%，美团跳水19.2%。

这个跌幅很吓人了吧？

没想到更吓人的是债券，跌得连亲妈都不认识了。

不信你看：

号称低风险的债券，跳起水来也是一个比一个狠。

看看19紫光02最近的走势，大家可以体会下什么叫断崖式下跌。

目前该债券的价格仅为16.55元，债券的面值都是100元，该债券的上市日期是2019年4月，也就是说，一年半时间，该债券跌去了83.45%，这酸爽，估计没人受得了……

如果你现在买入这个债券，持有到2022年3月25日到期，不算利息收益率都高达400%！

当然，这纯属赌博了，紫光债大跌的起因是紫光集团放弃赎回永续债“15紫光PPN006”。

2020年中报显示，紫光集团持有超过400亿货币资金，然而债券到期却不行使赎回权。

有钱不还，这还让人怎么相信你？

投资者懵了，只能用脚投票。

表格中跌得最惨的，除了紫光，就是清控，这俩是一根绳子上的蚂蚱，紫光的主体是紫光集团，清华控股是其母公司。

没错，这个“清华”，就是我们常说的那个“清华”。

截止今年6月30日，紫光集团的总负债为2029亿，已经快揭不开锅了，一大波违约即将来袭啊有木有……

其实单只债券违约还好，毕竟债券投资门槛高，直接买债券的是少数，影响没那么大。

但一石激起千层浪，由此导致的债基大跌，很多人就逃不掉了。

要说最近大跌的明星债基，非华泰紫金中短债莫属了。

最近一周，华泰紫金丰益中短债，跌幅竟然高达9.7%！

要知道，哪怕对股票型基金来说，一周跌10%也是暴跌了，更何况是债基，而且还是一般认为债基中风险最低的中短债基金啊！

由于这两年货基收益持续下降，形同鸡肋，在支付宝等许多三方平台上，一直在鼓吹用短债基金代替货币基金，风险差不多，收益却能搞出2-3个点，所以买这类基金的多是保守型投资者，根本承受不了亏损。

一个预期年化收益5%的低风险基金，一周竟跌去10%，要再等两年才有可能回本，这谁受得了啊！

华泰紫金这波暴跌是因为踩了两个雷，都是近期债券市场上的大雷，一个是华晨，一个是平煤。

有道是：才踩华晨雷，又入平煤坑，万人资金遭殃……

而且华晨汽车实控人是辽宁省国资委，违约之前华晨汽车的主体信用等级是“AAA”级。财报显示账面上有约500亿货币资金，但是无力偿还10亿元债务。

前几天，还有一家国企永城煤电发生违约，实控人河南省国资委，评级同样是AAA级，账面上有约470亿货币资金，但也是无力偿还10亿元债务。

开什么国际玩笑啊~

这两年经济下行，大家对民企违约早就习以为常，见怪不怪，但万万没想到，连浓眉大眼的省国资委控股的国企，居然也开始违约，信仰一下子崩了！

现在这世道，只要把钱借给别人，别人就是你大爷，个人之间是这样，机构企业之间也是这样。

钱不能乱借，债券也不能乱买。

说到这里，可能还有人不清楚上面提到的到底是什么债券。

债券有很多种分类方法，最常见的一种，是按是否有国家信用作为背书进行分类，分为利率债和信用债。

利率债，简单说就是有国家信用做背书的债券，比如国债、金融债、地方债和央行票据，这类债券往往会随市场利率变化而浮动，所以叫利率债。

因为有国家信用背书，利率债的安全性很高，所以相应的，利率债的利率也比较低。

对利率债来说，风险主要是利率风险。

比如我手里有一张十年期国债，三年前买的，年利率4%，现在国债利率降了些，只有3.3%。

同样是100元的面值，我手里的国债，每年可以拿到4元利息，你现在再买，只能拿到3.3元。

没有比较就没有伤害，显然，我手里的国债比现在市面上的更值钱。

现在你跟我说，力哥，我想买你的债券，你100元卖给我吧。

我又不傻，很明显这是赔本买卖，当然不干啦！

如果你一定要买呢？

那也行，加价呗。

从这里我们不难看出，利率下行，以前买的债券就会更值钱，债券价格会上涨。

反之，利率上行，手里的债券就会贬值，出现价格下跌。

这就是利率风险。

要避免利率风险，最好的办法就是在利率高位买债，利率低位卖债。

那么问题来了，我怎么知道现在利率是高是低，后面走势如何呢？

这就需要找一个风向标，这个风向标就是国债利率，通常短债利率可以参考一年期国债利率，长债利率可以参考十年期国债利率。

中国十年期国债近十年走势

和利率债对应的就是信用债，常见的是企业债和公司债。

给这类债券做信用背书的不是国家，而是企业，企业债是国企背书，公司债是民企背书，所以信用债的违约风险比利率债高，相应的，就要更高的利率来进行弥补。

高风险，高收益，没毛病。

这次大跌的，全是信用债。

对信用债来说，除了上面说到的利率风险，影响更大的是违约风险。

文章开头提到的债券大跌，都是因为违约风险导致的。

发生利率风险，最多就是少赚一两分利息，无大碍，可一旦发生债券违约风险，别说利息了，很可能本金都拿不回来，也就是俗成的暴雷。

18紫光04债券，100元面值，目前跌到只剩11.65元，就是因为市场债券暴雷，本息全部打水漂的担忧非常高。要知道，这两年问题P2P平台债权打折转让，多的六七折，少的也有二三折，这个债券打一折，太悲剧了~

要避免债券违约风险，过去最稳妥的方法是看债券评级，买入高评级债券，比如AAA级的，风险最低。

问题是这次华泰踩的两个大雷，华晨和平煤的债券，都是AAA级的，还是国资背景，一样雷给你看，没用啊~

对投资者来说，这属于信仰坍塌。

眼下如果还想买债券，最保险的做法是暂时回避信用债，直接买利率债，最好是国债，中国的国家信用是保证没问题的。

当然，因为绝对安全，收益自然高不上去，可能长期就在3%左右，还不如买年利率4%+的各类创新存款，50万以内同样100%保证本息安全。

不过债券的投资门槛比较高，除了凭证式国债（大爷大妈去银行排队买的），普通老百姓很少直接在二级市场投资各类债券的，更常见的是通过购买债券基金，间接买债券。

相对来说，债券基金本身就把鸡蛋放在N个篮子里，起到了分散风险的作用，就算不幸遇上小概率暴雷事件，损失也会小得多，不至于伤筋动骨，债券本身就有利息，多持有一段时间，都能涨回来，不用太担心。

当然，即使债基，如果基金经理水平不行，对风险预见能力较差，特别是持债过于集中，就像上面说的华泰债基，还是比较郁闷，所以挑选债基也是一门技术活。

讲真，今年债券市场有点流年不利，五月那波大跌后，市场一直没缓过神来，最近又碰到国企AAA级信用债违约，很可能会继续杀一波。

中证全债指数近一年走势

如果你手里的债基已经被套，先别急着割肉，看看债基的持仓是否分散，基金经理经验是否丰富，历史业绩是否稳健，再判断是否要下车避一避。

至于空仓想抄底的，也可以等一等，等这波市场恐慌杀跌情绪企稳后，或许会是一个比较好的上车时点。

不过整体上看，债基的波动还是比较小的，这次国企信用债暴雷虽然影响恶劣，但规模不大，毕竟债市不像P2P，是核心金融市场，政府肯定会出手稳定，避免恐慌情绪持续扩散，所以没必要过度恐慌，上上下下，经常买卖可能反而会损失更多手续费。

如果债基本身各方面指标看下来都还不错，完全可以长期持有，硬扛过去。

对了，如果你是荔枝汇会员，需要获得债基的专业投资建议，也可以问下你的班主任，会根据当下市场情况，给你做更多针对性的买卖建议。

最后说两句可转债，近期的可转债市场和信用债市场简直就是冰火两重天，信用债市场大跌，可转债却依旧火热，涨个不停。

今天上市了4只可转债，全部涨停，中一签赚300元起步。

不过中签率也挺感人的，中签率最高的恒逸转债，也只有6.7%，中签的恭喜大家吃肉。

现在可转债炒作严重，打新债的可以继续，不过不建议大家在二级市场跟风炒作，上帝欲使其灭亡，必先使其疯狂。

2020，多事之秋，投资谨慎一点，别太贪心，没毛病。