最近，工行代销的 4.1% 的固收理财暴雷，让不少低风险偏好的投资人慌了神。
按理来说，这么点收益率，再加上 R3 的风险等级，风险应该是不大的。
万万没想到，6 个月后全线逾期（虽然最终结果还是会有人出来兜底）。
于是就有人问左哥，银行的固收产品都不靠谱，我们还能买点啥？
左哥的回答是：如果只是期望跑赢银行理财，这个时候可以考虑债券基金了。
债券基金，从 2016-2018 年初是一轮熊市；2018 年初，开始了长达两年多的牛市，一直持续到今年 4 月份。
今年 4 月份的时候，是债券基金牛市疯狂的阶段，很多投资者都是在 4 月份买的债券基金。
从 5 月份以来，债券市场进入新一轮熊市。10 年期国债收益率从前期的 2.6%，一路上行到现在的 3.2%。
10 年期国债收益率上涨，通常纯债基金的净值下跌。
不过随着债券基金下跌，10 年期国债收益率上行，部分债券基金投资价值也起来了。
那么问题来了，现在是买债券基金的好时机吗？
一
怎么判断债券基金的买点
等 10 年期国债收益率超过 3.3%，风险偏好较低的投资者，可以考虑配置一些优秀的债券基金。
为什么左哥一直拿 10 年期国债收益率的涨跌，作为债券基金的买卖参照点？
那是因为 10 年期国债是金融市场的价值中枢。
普通债券利率的涨跌，跟 10 年期国债的利率涨跌同方向。
债券市场有一个常识：债券的利率上涨，债券价格必然下跌。
那么，持有债券的债券基金净值必然也会跟着下跌。
这也是为什么今年 5 月份以来，大多数债券基金的净值一直在回调。
因为 4 月以来，10 年期国债的利率一直在涨。从最低的 2.6% 涨到了现在的 3.2%。
过去的 9 月份，市场债券基金的平均收益率是亏的，收益率是 -0.18%。
这里再科普一个常识：
债券的利率有两个，一个是票面利率，一个是市场利率。
我们平常讲的利率波动，只有是市场利率（票面利率是固定死的）。
债券是固定收益产品，按照票面利率定期付息，最后一次性归还本金。
对于未来固定的现金流，要想计算今天的价格，就要把这一系列现金流折现，即计算「现值」。
所以，债券市场利率越高，债券价格反而就越低。
目前，市场 10 年期国债的交易价格已经跌到了 2019 年初的水平。
所以，持有大量债券的债券基金的已经到了一个不错的介入时间点。
假如你现在偏股基金不敢买，买点的债券基金是一个不错的选择。
二
怎么挑选合适的债券基金
那么，问题就来了，现在适合买什么债券基金？
债券基金，目前市场上主要有四种：短债基金，长债基金，二级债基金、可转债基金。
我们在投资的时候，需要了解不同类型的品种、它自己的投资条件、它对应的收益和风险。
在了解规则和条件的前期下去投资，我们可以获得一个相对更好的收益和相对更低的风险。
第一类是短债基金。
短债基金，投资的债券期限都较短（一般在一年以内）。
投资范围仅限于债券、央行票据等固定收益品种以及银行存款，不投资股票和可转换债券。
回顾历史数据，短债基金的长期年化收益，在 3%-4% 左右。
这个收益比同期 2%-3% 的货币基金要稍高一点。
当然，短债基金也会出现一定的波动，但是这个波动通常是在 1% 以内。
第二类是长债基金。
我们看到的大部分债基，很多都是长期纯债基金。
比如「 XX 纯债」、「 XX 信用债」，这类基金通常就属于长期纯债基金。
根据历史数据，长债基金的长期年化收益在 5~7% 个点这样的水平，它的波动通常在 5% 以内，波动比刚才的短债基金是要大一些的。
它适合投资的周期是在 1-2 年，如果只投资 1 年，长债基金是有可能出现亏损的。
第三类是二级债基。
什么是二级债基呢？
其实很好理解，二级债基就是配了一部分股票的债券基金，并不是纯债基。
一般来说，二级债基里边，配置股票的比例不会超过 20%，这 20% 的股票是放大了二级债基的收益的。
因此，二级债基的收益率，要比一般的长期纯债基金要高，长期年化能到 6%~10%。
相对应的，因为配置了股票，它的波动也会大，通常它的波动在 5%~10% 以内。
第四类是可转债基金。
可转债基金，主要是投资可转债，也可以投资一小部分股票。
所以它的风险是所有债基里面最高的，波动风险差不多接近股票基金了。
不信的话，你可以找一个「 XX 可转债基金」，看一下它的持仓明细，这类基金里面股票持仓比例并不少。
所以它的波动风险，比一般的二级债基（大量债券+少量股票）还要大。
可转债基金的年化收益，很多能达到 8% - 12% 以上，当然这个也要挑比较优质的可转债基金才行。
对于大多数投资者，左哥更推荐考虑的是二级债基金。
低风险，低波动，再加上 7% 左右的稳定收益率。从历史回溯的数据看，只要不是疯牛的最高点买入，基本就没太多坐过山车的烦恼。
即便是不小心买到了疯牛…… 也是小幅下调，风险整体可控（这个时候，股票基金往往是腰斩）。
算是目前市场可以找到的，在指数基金普遍到达历史 30%-50% 百分位之后，牛市还没到顶这个时间段，比较好的投资选择。
