银行代销的低风险资管产品，业绩基准年化4.1%，封闭半年，到期后反而亏掉40%的本金？

有人在微博讲述事件经过

暴雷的产品叫“鹏华聚鑫资管计划”，由鹏华资产管理，工商银行代销，规模超40亿。本该在8月完成还本付息，结果却玩起了拖延战术，先是一纸公告称“部分底层资产未能及时变现”，承诺30天内完成分配；之后又发公告改口说“40天内启动分配”，2000多名投资人拿回本金的时间变得遥遥无期。

经过近两个月的发酵，终于被公之于众。

金融产品的风险分为1~10级，10级为最高。这个鹏华聚鑫的评级是3级，绝对的低风险产品。但是投资者持有6个月后，从工商银行得到的回复是，按产品清算进度，只能返还本金的60%。

别说普通人震惊了，很多专业从业者也不敢相信。怎么回事？

鹏华资管先后发出的两份公告

从公告内容可以看出一些门道：

“一定比例的资产已经完成变现，但仍有个别资产存在嵌套结构，回款需要一定时间”——底层资产不透明，有些垃圾资产或者高风险资产（远超出3级）藏在里面，创设产品时没发现，或者故意当没看见。所以，要么是风控有致命漏洞，要么就是有人存在监守自盗的嫌疑。

“个别资产原定交易策略为持有至到期，询价卖出需要一定调解；个别资产的变现回款处于清算在途状态。”——这明显站不住脚，产品有明确的到期日，发产品的时候就应该考虑到资产变现周期、时效等等。这是基本常识，作为专业资产管理机构不可能不知道。

这2000多名投资人很不幸，踩坑了；同时也是幸运的，随着博弈公开化，他们本金保住了。工行给出的处理方案承诺，10月20日兑付本金的50%，另外48%的本金转为工行理财，2%本金作为该理财的收益，1年后到期兑付。

按理说，工行作为代销方，没必要大包大揽；要偿付，产品管理方应该首当其冲。所以，有传言，工行不是单纯的代销，里面有不能公开的猫腻，这里就不展开了。

透过这个事件，三金说钱分享五点感悟：

别迷信渠道（银行等），要关心产品本身。当然，普通人通常没有能力评估产品的风险、优劣，那就看下一条。

人都讨厌未知，喜欢确定性。所以很多人习惯选择固定收益产品，哪怕收益低一点，但是习惯不代表合理，低收益不等于没风险，现在开始拥抱不确定性。风险不是洪水猛兽，隐藏风险、风险错配才是。

按照监管统一安排，固定收益产品在明年底前要统统退出市场，改成净值型，就是跟基金一样，一天一个价格。这样一来，产品管理方在每个交易日都要公布产品价格，不能“捂盖子”，不能等到最后才说：对不起，踩雷了，本金要打折。那时候你想跑都来不及。

接上一条，最好避开有封闭时间的产品。选择开放赎回的产品，产品出现异动，市场出现明显变化的时候，比如上半年开始的债券熊市，如果买债券基金随时可以变现，买了封闭的债券产品就束手无策。别碰支付宝上的养老理财！万人吐槽：出现负收益，还不能下车！

目前能选择的保本产品有：国债——国家信用背书，3年期3.8%，5年期3.97%；银行存款——同一家银行50以内存款可兜底，智能存款4%左右；年金险，周期长，收益低，复利3.5%左右。

基金是最具有普适性的理财产品，坚持持有优质基金组合，控制仓位，舒心赚钱，不踩雷。这是大趋势，早上车早受益。