2020年10月19日

【国内股市】A股高开低走，集体收跌，成交量继续缩减，北向资金连续4日净卖出

【国内债市】虽资金面收紧，工业和投资数据回暖，但GDP弱于预期提振情绪，债市收涨

【外汇市场】美元走软，中国三季度经济数据多数向好，继续支撑人民币小幅走强

【国内要闻】

1、 公开市场操作：

10月19日，央行公开市场开展500亿元7天期逆回购操作，今日无逆回购到期，有800亿元国库现金定存到期。

点评：央行公开市场继续维持偏谨慎态度，今日国库现金定存未续作，净回笼300亿元。随着税期降至，大型银行的资金融出亦偏谨慎，银行间资金面有所收紧。

2、国内9月与前三季度宏观数据：

中国前三季度GDP同比增长0.7%，增速由负转正。第三季度GDP同比增长4.9%，预期5.2%，前值3.2%；三季度GDP环比增长2.7%。前三季度全国居民人均可支配收入实际增长0.6%，年内首次转正。

中国9月规模以上工业增加值同比增6.9%，连续6个月保持正增长，预期增5.8%，前值增5.6%。1-9月份，规模以上工业增加值同比增长1.2%。

9月全国城镇调查失业率为5.4%，比8月份下降0.2个百分点；前三季度，全国城镇新增就业人员898万人，完成全年目标任务的99.8%。

中国9月份社会消费品零售总额同比增3.3%，预期增1.6%，前值增0.5%；其中，除汽车以外的消费品零售额增长2.4%。前三季度全国网上零售额同比增长9.7%，增速比上半年加快2.4个百分点。

中国1-9月固定资产投资（不含农户）同比增长0.8%，增速年内首次由负转正，1-8月为下降0.3%；其中，民间固定资产投资下降1.5%，1-8月为下降2.8%。

中国1-9月房地产开发投资同比增长5.6%，1-8月为增4.6%；其中，住宅投资增长6.1%，增速提高0.8个百分点。1-9月商品房销售面积同比下降1.8%，1-8月为下降3.3%；商品房销售额同比增3.7%，1-8月为增1.6%。

点评：三季度经济数据整体呈现较好的复苏态势。供给端，工业增加值持续向好，连续6个月保持正增长；需求端，随着居民收入逐步改善，消费加速回暖；投资继续修复，地产仍是主要支撑。在分项指标表现较好的情况下，三季度的GDP不及预期，可能与PPI仍为负值等价格因素有关。

3、央行最新数据显示，截至9月末结构性存款余额约为9万亿，环比上月压缩4450亿。

点评：今年结构性存款1-4月连续回升后，至4月末达到历史峰值。但由于监管部门窗口指导部分股份制商业银行，要求规范结构性存款管理，继续压降结构性存款规模，自5月后结构性存款得规模已连续5个月下降。

【金融知识点】

1、 国库现金定存：国库现金是指财政部在央行总金库的活期存款。国库现金存入央行并无收益，当国库资金在央行保留一定的余额后，其余部分可以存放在招投标中标的商业银行获得一定收益。所以，国库现金定存的到期通常一定程度上起到给商业银行提供流动性的作用。

2、 结构性存款：是指银行在存款的基础上嵌入金融衍生工具，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得更高收益的一款金融产品。对于普通用户而言，结构性存款的本金是无风险的，只有收益部分存在变动的风险，适合厌恶风险的中小投资者。

文中数据来源：wind

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