市场风格转换的时候是检视持仓的好时机，前期浮盈多的基金可以分批赎回；但不能直接清仓，一走了之，投资是无限游戏，目前账户总体仓位不要低于5成。

身边常有朋友问：基金理财适合我吗，基金那么多要怎么选，一年下来能赚多少？为此，8月4日我特意开了一个新账户，充值10万，每周分享实盘情况。

截至昨日，账户浮亏近300元 

进入9月以来，市场持续调整，不少朋友习惯了之前涨涨涨的赚钱模式，一下子就乱了阵脚：要不要清空手上的基金？说结论之前，非常有必要来回顾一下发生了什么。

为什么会发生持续调整？

10年期国债利率走势

三金说钱从宏观说起，经济恢复强劲、货币政策放水收紧，无风险利率（国债利率）不断上升已经回到疫情发生前的水平，资金驱动牛市的根源失效了。

沪深300市盈率走到近4年高点

再看市盈率，按照Wind的统计数据，目前沪深300市盈率TTM（近十二个月市盈率）是14.75倍，比历史上90%的时间点都要高，市场上就形成高处不胜寒的避险氛围，担心自己成了接盘侠。

各大指数在上半年的表现

从板块看，上半年貌似全市场都很嗨，其实涨幅集中在少数几个板块上，比如医药、科技和主要消费，新冠疫情对这些行业只有很短的利空：影响复工生产，却有相当长时间的利好效应：医疗设备和药品的需求量大增、线下活动转为线上、宅在家里需要囤积食品和饮料。

进入下半年，经济复苏越来越强劲，大家的工作生活逐渐回到正轨，这些板块相对其他行业的优势不再明显，所以我们看到最近医药、科技和消费都在上演闪崩。上涨的龙头人气板块出现大幅回调，但是市场缺少下一步的主线，需要寻找新的“上涨先行示范板块”。

短期来看，所有的情况对A股投资都不利，所以很多人乱了阵脚。

如何应对这波调整？

三金说钱的答案是，市场风格转换的时候是检视持仓的好时机，前期浮盈多的基金可以分批赎回，比如医药主题基金；但不能直接清仓，一走了之，投资是无限游戏，目前账户总体仓位不要低于5成。

理由是，如果我们把目光放长远一点，可以发现：

优质公司的股票将在长期提供10%甚至更高的年回报率，在全球范围内都具有碾压的优势，换句话说，各类资产中，权益资产在长期具有最高的年化复合增长率。

在正常的年份里，估值看市盈率是能大致准确判断高低，但是今年恰恰是非正常年份：新冠疫情叠加中美较量，世界正在重构。

比如去年沪深300中报EPS（每股利润）是0.46元，受到疫情的影响今年下降到0.37元。这就直接导致过去一年的每股利润减少，市盈率（股价除以过去一年的每股利润）被拉高，才会出现异常值。

医药、消费和科技三大板块短期估值偏高是无可辩驳的，但这源于其内在强劲的增长潜力（大众预期）。它们未来是保持在较高位置随着时间流逝高估值渐渐被消化，还是下跌到合理估值然后再反弹，这没办法精准判断。

目前投资机会确实非常少，而且将持续调整，这个过程中大部分人的决策会被情绪左右，优质股票、基金可能被错杀，出现难得的机会。

所以三金说钱坚持之前的资产配置思路：从大类资产看，长期看好股票资产，A股并未极端高估；放弃短期择时，抓住中长期确定收益，股票（基金）占家庭金融资产的比例不低于5成。

短期医药、消费和科技板块还有回调压力，但我们很难把握回调时间和回调幅度，浮盈多可以适当赎回一部分，但是要长期配置几个前景好的行业，利用他们不同的运行周期平衡组合波动。