你好大家，我是马硕。

上周讲了基金净值，也讲了基金份额，这次终于到结论课了！净值高的基金好，还是净值低的基金好？咱们该买哪个？

先想这件事：一只基金每天的总份额会因为什么变动。

正常的开放期的基金，每天都会接受来自投资者的申购和赎回申请。

申购会增加基金的总份额，增加量就是上节课中计算的。赎回是相反的过程，赎回基金，我们拿回钱，这只基金相应的也会减少这部分份额，比如你赎回了1000份，那这只基金的总份额也就少了1000份。

基金净值=基金总净资产/基金总份额

看上面基金净值的公式，你会不会有这样的疑惑——如果当天总份额增加的太多（突然很多人申购这只基金），由于分母快速上升，会不会导致基金净值大幅减小？

其实不会，因为申购也会给基金带来更多的钱，这些钱会同时增加总净资产，所以是分母上下同时增加了，并不会给基金净值带来什么影响。

小结一下：基金总份额会因为大家的申购赎回而变化，但申购赎回通常不会影响基金净值。

然后，再看一下，基金的总净资产会因为什么变化？

两方面：一是当天的净申购额（上面讲了），如果申购量大于赎回量，那么净资产会上升的；二是当天股市债市波动等对净资产的影响。

所以，基金的总净资产和总份额一样，他们都受申购和赎回影响，但总净资产还受市场波动的影响。

那是净值高的基金好，还是净值低的基金好呢？

我们可以做一个思想实验，假设存在两只基金，他们的投资方向一模一样，投资的比例也一模一样，各种费率也一模一样。

为什么要做这样的假设？是为了控制单一变量，只研究基金净值。

而且，我们还知道，每天的申购赎回通常不会影响基金净值，所以干脆假设基金的总份额不变。

两只基金，甲和乙，它们的情况是这样：

甲基金的总净资产是100元，总份额是100份，基金净值是1元/份。甲基金投资了3只股票abc，a40元，b40元，c20元。

乙基金的总净资产是1000元，总份额是100份，基金净值是10元/份。也投资这3只股票abc，a400元，b400元，c200元。

这就是投资对象一样，投资比例一样。但一个低净值，一个高净值。

过了一天，股市波动，结果是这样的：股票a涨了5%，b跌了2%，c涨了4%，基金总份额不变。

那么分别计算一下甲基金的三只股票市值，a=42，b=39.2，c=20.8，加起来一共是102元，甲的基金净值=102/100=1.02元/份，也就是说，这个基金当天上涨了2%。

再算乙基金的三只股票市值，a=420，b=392，c=208，加起来一共是1020元，甲的基金净值=1020/100=10.2元/份，也就是说，这个基金当天也是上涨了2%。

如果两只基金投资方向和比例一模一样，那么他们的净值变动比例也就是一模一样的。

那如果你同时拥有这两只基金，结果一样吗？

咱假设本金都一样，10元，由于基金净值不同，获得的份额不一样。拥有甲基金10份；拥有乙基金1份。

最后甲的基金净值是1.02元，10份就是10.2元；乙的基金净值是10.2元，1份就是10.2元。也是一样的。

所以，假设两只基金管理能力一模一样，那无论你买哪一只，对你来说效果是一样的。

净值高低没有区别。

那为什么有的基金净值那么高的？可能只是因为人家成立的时间很早了，经历了很多年，而且也没怎么分红，净值涨上来了。

有人说，高净值的基金下跌空间更大，低净值的基金上涨空间更大，你还觉得是这样吗？如果两只基金管理能力一样，他们波动的百分比是一样的，对你的钱来说，影响都是一样的。

如果净值是1的基金可以涨10%到1.1元，那净值是10的基金可以涨到11元。

如果你说净值是1的基金难以下跌，跌倒0.9元才跌了1毛钱，抱歉，跌了1毛钱就是跌了10%，你如果有10000元就是跌了1000元。

同等情况下，净值是10的基金会跌到9元，你别看跌了1元，但其实也是跌了10%，10000元也是跌去了1000元。还是一样。

1和10，从数学看他们向上和向下的空间是一样的，没有区别。

结论再重复一遍：当其他因素控制不变的情况下，单独就研究基金净值，不同净值的基金是一样的，没有区别。

换句话说，基金净值不应该作为挑选基金时的考虑因素。

你明白了吗？