6月四川信托TOT资金池项目违约，涉及规模252亿元，随后暴出股东违规挪用资金！

2018年搞垮P2P，2019年搞垮私募，2020年搞垮信托？

这是最近投资界里常提起的一个段子，虽然确有其事，但未免有些以偏概全了。

近年来，P2P、私募、信托等非标资产频频出现暴雷事件，足以见得受经济下行影响，市场投资环境变得越来越差，稍有不慎就很容易掉入雷区。

在这样的一个市场环境下，我们投资人如何去做好风险防范？这期大白从非标资产、融资类信托以及资金池三方面去讲述，如何做顺势投资、规避风险。

非标资产与标准化债权资产

非标资产，顾名思义就是非标准化债权资产，要了解非标资产，就必须先了解与之对应的标准化债权资产。

根据央行发布的《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》规定，标准化债权类资产是指依法发行的债券、资产支持证券等固定收益证券，主要包括国债、中央银行票据、地方政府债券、政府支持机构债券、金融债券、非金融企业债务融资工具、公司债券、企业债券、国际机构债券、同业存单、信贷资产支持证券、资产支持票据、证券交易所挂牌交易的资产支持证券，以及固定收益类公开募集证券投资基金等。

其他债权资产要符合标准化债权资产，必须满足等分化，可交易、信息披露充分、集中登记，独立托管、公允定价，流动性机制完善、在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易等五项条件。

不符合上述条件的债权资产，就归类为非标资产。光是在银行间市场、证券交易所市场交易这一条，就挡住了80%的非标资产。所以，相比较标准化债权资产，非标资产不管是在规模上还是数量上都是远超于标准化债权资产的。

过往非标资产主要由银行、信托、私募、P2P、地方金交所等机构在投资。但随着2018年金融强监管政策以来，私募、银行、P2P相继退出非标舞台，目前还能做非标资产的也就剩下信托和地方金交所了。

由此看来，非标资产虽然在大体上不能与标准化债权资产比较，但也不能归类为风险资产，它是金融市场融资需求的表现，是目前市场上主要的融资载体。

同样的，非标资产也包含很多优质资产项目，我们更多的是要考虑到非标资产项目本身的资质情况，而不是一味的否定。

从监管层面来讲，需要做的也并非是一味的驱离，而是应该疏通化管理，出台更多有利于优质非标资产发展的政策，逐步压降和化解劣质非标带来的风险。

融资类信托存在的资金池问题

6月18日，信托业界传来大新闻，监管窗口某些信托公司进行通知，要求不得再新增融资类信托业务的规模。

从业内人士获悉，这只是针对行业少数几家潜在风险较大信托公司的通知，并未扩散到全行业。

毫无疑问，这波操作的导火索是四川信托违约事件。追溯之前违约的安信信托，其实我们可以发现他们都有一个共同点，那就是信托公司大股东私自挪用资金，而这一切违规操作的源头就是资金池的便利性。

那么整个行业只有安信和川信这样吗？其他信托公司是否也存在整个问题呢？答案显而易见，监管也不傻，多少心里还是有数的，否则就不需要下达这类文件和紧急通知了。

只是那些公司的行为还没形成最糟糕的结果，所以提前叫停也是算旁逼着各家信托去踩刹车。

但对于整个融资类信托来说，大白认为并不需要过于担心，监管此次操作是具有针对性，看上去像是一刀切，实际上只是针对存在违法违规资金池问题的信托公司。

如何避免踏入危险的资金池？

对于我们投资人而言，投资产品的选择非常重要，而投资之前弄清楚产品底层、产品逻辑、产品风险则是重中之重。

首先，我们要判断产品融资的真实性。如果产品介绍模糊，不能查看到底层资产以及资金去向，那么我们就要对这个产品的真实性打个问号了。

其次，尽量避开集成类产品。其实信托的TOT产品就像是P2P的集成计划理财，它的本质是信托中的信托，属于类资金池模式，存在着底层资产期限错配的问题，一旦违约，就会造成资金池的流动性危机，最终产生连锁暴雷。

最后，尽量选择直融类产品。不少固收产品都是通过第三方募集账户，或第三方资金管理来进行融资的，除了银行以外的其他机构，一定程度上都有着资金被挪用的风险，所以我们在选择投资产品时，尽量选择直接融资产品，确保资金是专款专用。

受疫情影响，经济仍然处于下行期，投资市场环境并不好，我们在选择投资产品时要格外的谨慎。尤其注意不要再去碰P2P以及私募,其他渠道产品也需要仔细甄别，远离资金池以及劣质企业债，这些产品虽然收益不超过10%，但一出事本金可能就打水漂了。