每一个组合都有逻辑。

投资组合是每个人投资策略的物化体现。1000个人眼中有1000个哈姆雷特。投资的策略和逻辑也是千人千面，体现了不同人的价值观和采用的方法论。

在A股市场上有过非常多种投资的方法和策略。技术分析算是其中比较主流的方法之一，现在依旧很火。除此之外，最近几年比较流行高频量化。还有比较小众的，像算卦，情绪博弈，重组概念。

方法本身没有好坏，只要适合自己，掌握住每种方法的套路和规律，都能够赚到钱。但是对于大多数人来讲，基本面投资分析策略是一种更加普适的方法，而且基本面投资分析方法是价值投资的基础。

市场中的公募基金大多选择了以基本面为基础开展投资分析。近10年来看，这种投资策略的效果还是很不错的。偏股型基金基本取得了翻倍的收益，远远超过沪深300。

周末在家没事儿，做了一下复盘，看了看每年涨幅排名前50名的大牛股，如果是股票连续几年都处于上涨的状态，那基本上你能够在基本面上找到上涨原因和理由。

但是一只股票如果只是短期上涨，那上涨的原因，除了基本面之外，还有可能是概念炒作或者重组。

企业长期业绩反映到财务报表上，就是营收持续增长，利润连续增加，如果对行业有比较深刻的认识，完全可以基于基本面分析，通过自上而下的方法，找到合适的公司，构建最佳的组合，比如我们家一个亲戚，做餐饮的，前几年发现海天的市场在越来越高，就买入了海天物业的股票。这几年股票的收益比开馆子的收益赚得多多了，尤其是今年，这个月饭店才有生意，但今年海天的收益已经超过了这位亲戚饭店去年全年的盈利。

我的几个实盘组合，构建时主要考虑了这几方面的原因，一个是集中持仓，二是行业正交，三是不追热点。

第一点，关于集中持仓。一般我的一个组合，以基金组合为例，持仓的基金数量不会超过10家，之前我确定的原则是5~8家，现在范围更加扩大了，3~8家。选择如果太多，我没有精力，因为每个标的都要花时间去研究跟踪分析。但如果太少的话，容易出现行业的黑天鹅，影响收益。

第二点，关于行业正交。几个行业之间不要有太多的交集。这样的话，当一个行业出现黑天鹅，不至于很强烈地影响其他的行业板块。几个有强依附关系的行业就不要同时考虑，比如基建和房地产之间的耦合性就很大。

第三点，关于不追热点。在指数里有一个非常有名的指数叫申万活跃指数，就是选换手率最高的一些标的构成的组合，这个指数最后基本上跌没了。人多的地方不要去，太火的机会往往把握不准。至少我没有这样的能力。

在投资的行业里，成功的经验大体相同，失败的原因各自不同。

A股市场变化非常快，这些年市场本身也在不断的成熟演变，我们也只有不断的学习思考，反思复盘，才能够与时俱进。每一个投资组合都是投资者价值观的体现，我们更偏爱企业成长的红利，而非零和博弈，毕竟大家一起赚钱才是最开心的。