最近江苏地区政信政策持续收紧，在盐城提出融资成本不得高于8%之后，近日江苏监管部门又表示，江苏省内企业不得与省外金交所合作，意味着以后地方政府要融资，只能在省内金交所开展业务了。

随着政策对政信定融的趋紧，对投资人来说其实是利大于弊的，最大的好处就是在于安全性，整个江苏各地方政府的融资会更加规范化、有序化，大幅提高了融资项目的安全性，但也意味着以后江苏政信会逐渐步入浙江政信的后尘，那就是收益低、门槛高、项目少。

所以，大家要注意了，江苏的政信今后都要且买且珍惜，很快就买不上了！

但更要注意的是！并不是发达地区的融资项目就可以闭着眼睛随便买的！这也是大白今天要跟大家讲的重点，如何通过股东背景分辨真假政信。

什么是真假政信

我们之前文章里有提过真假政信，很多朋友其实还没有一个概念，其实就是通过融资方股东背景以及资金去向来判断这个政信项目的是否属于纯政信。

政信项目的融资方背景股东政府机构的行政级别越高、占股越多则越为纯正，反之，股东是XX办公室、XX协会等这种一般是事业单位，行政级别比较低，下属企业也只能算是普通国有企业，政府的参与度不高，属于伪政信。

另外就是资金用途了，一般政信项目资金去向都是民生工程或者城市基础设施建设项目，这类项目都会有政府的文书，有政府工程财政拨款的回款来源，比较其他资金用途会靠谱很多。

如何识别纯政府平台

1、政府平台的定义

我们通常所说的地方平台即城投，平台做的事，基本上就是替地方政府融资，并用融来的钱做公益性基础设施建设和土地开发。政府平台的股东一般是地方政府、地方政府国资委、地方政府财政局，因此，又被称为地方政府的马甲。

政府平台的核心特征是——公益性。政府平台做的是政府的事，而不是市场的事，他的收入只来源于政府。

那怎么看一家企业是否市场化呢？很简单，看它的收入、经营性现金流入是来自于政府，还是来自于市场。或者说，这个企业的客户，是政府还是市场？

从这个意义上，有些企业虽然也被称为平台，但并不是城投。例如高速公路企业、轨道交通企业。虽然这些企业的初期，资金来源主要靠政府和融资，但是这些资金是投资性现金流，不是经营性现金流。最终他的收入是来自于市场的，客户是市场上的主体，不是政府。

所以说，公益性、非市场化，是界定政府平台最重要的标准。

2、地方政府、国资委和财政局解析

（1）地方政府：地方各级人民政府是地方各级国家权力机关的执行机关，是地方各级国家行政机关。

（2）财政局：财政局负责地方的财政工作，贯彻执行财务制度，按照政策组织财政收入，保证财政支出，管好用活地方的财政资金，促进工农业生产发展和各项事业发展。严肃财经纪律，提高经济效益；积极开发财源，为振兴地方经济服务。

（3）国资委：国资委是管理国有资产的的一个机构，像一些央企，归国务院下属的国资委管理，比如中石油、中国移动等等。还有一个是地方的国资委，就是管理各个地方的国有企业，比如上海的国资委，管理上海的建工集团等等。他们之间没有隶属行政关系，国资委归国务院管理，地方的国资委归地方政府管。

所以我们买地方政信产品时，主要看融资方背景是不是地方政府、财政局或国资委控股的，行政等级越高，当地政府的参与度越多。

为什么要认准纯政信？

地方政府债务的产生都来自于政府公共服务项目的建设费用，由违约风险带来的信用缺失和造成的后果是任何一级政府都不可承受的，因为这关乎地方政府经济长远发展大事，关乎当地的公共民生服务能否持续，所以出现不兑付的违约概率极小。这就是在我国单一体制下主权信用产品的最大优势。   

政府基建离不开大家耳熟能详的政府投融资平台，原因很简单：政府的市政府道路、桥梁、医院、学校、公共设施等项目工程，首先交给的就是政府的一级核心平台公司，由他们来承建及交付。

由此可知，要保持未来中国经济的稳定增长，很大程度上落脚点在政府基建，而具体工作开展的主体将会是政府投融资平台；对于我们投资人而言，对应的投资理财机会主要涉及政信类的信托产品、资管计划、政信定融产品（金交所）等。

选好政信产品一定要认准纯政府平台，理由有以下几点：

1、平台背后是政府的信用

虽然国家所有投资产品都不让宣传兜底和保本，但从平台角度分析，不管是省、市、区县任何一级政府，哪个敢让平台出问题？只要晚几天兑付，舆情一出来，市场就会出现骚动，地方政府如果不处理好，后面就别想融资了。

一般地方政府平台的债务主要是来自银行的，如果其他产品出现违约，同时也会影响到地方政府平台在银行的授信，谁也不想坏了自己的信用，毕竟今后经济发展少不了要靠信用融资。

2、政府不能违约

2019年10月公布的《优化营商环境条例》提到，地方各级人民政府不得以行政区划调整、政府换届、机构或者职能调整以及相关责任人更替等为由违约毁约。

另外还提到，因国家利益、公共利益或其他法定事由需要改变政府承诺和合同约定内容的，要严格依照法定的权益和程序进行，并且对企业和投资人因此受到的财产损失依法予以赔偿。

3、政府会出面协调

平台一旦出现问题，政府会出面协调，因为平台的利益就是政府切身的利益。一些中小民营企业破产了就破产了，国企违约了也就违约了，但是如果政府平台出问题了，政府的钱袋子就麻烦了，所以地方政府是不会坐视不管的。

4、政府调节手段多

政府的“钱袋子”是一个大的盖子，其中包括财政收入、城投债、地方债、平台债、以及其他收入。政府平台债务只是其中一个小部分而已，如果平台出现流动性问题，政府可以及时调度来解决。

所以综合来看，纯政府平台的政信融资产品会比伪政信、假政信靠谱很多。我们在投资产品时，不能只顾融资方所在地区经济，同样的也要关注到融资方的股东背景实力，只有纯正政信，才有足够的保障。

近期由于资产荒以及江苏地区政信政策变动较多，在售项目均受到影响，降息、提高门槛已是趋势，投资人应认清形势，早做打算，及时降低心理收益预期，同时要学会辨别政信项目的质量，切忌买到伪政信、假政信。