美股再次熔断,10天内第4次!
当地时间18日，美国股市再度遭遇熔断。盘中标普500指数一度跌破7%，触发熔断机制，暂停交易15分钟。这是本月来第四次熔断，也是美股史上第五次熔断。此外，美国白宫也被敦促限制卖空。
做空与做多相对应。我们通常买入企业股票，被称为“做多”，就是我们期待股价上涨，然后能以更高的价格卖出，以此获取利润。
与之相反，“做空”就是预期未来行情会下跌，将手中借入的股票按目前价格卖出，等行情下跌后低价买进再归还，以获取差价利润。
那么，期待行情下跌要怎么赚钱呢?没错，就是借!
做空的交易特点是先卖后买，有点像商业中的赊货交易模式。这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后再买进归还。
举个例子说明一下：本月，A借给B一块3万元的表，B把表卖了。下个月，这款表的价格降了3000元，然后B买了这款表还给了A，B就赚了3000元。(这个例子仅用以说明，便于理解。)
但是！但是！
昨天应该很多关心股市的人都看到了一条消息，全球最大对冲基金桥水基金爆仓了！
2019年11月25日，《华尔街日报》发布了一篇报道，标题是Bridgewater Makes $1.5 Billion Options Bet on FallingMarket，文章大意是桥水基金当时预判全球股市将在2020年3月下跌，下注了大约15亿美元，相当于桥水基金管理资产的1%。
于是，全球股市果然在3月如期下跌，美股熔断的事大家都知道了（不知道点这里），桥水基金赌对了。疫情引发恐慌，经济前景暗淡，全球最大对冲基金——桥水基金出手了。据公开信息显示，桥水基金近期加大欧洲空头头寸押注，累计做空金额已超百亿美元。
桥水的空头头寸集中了大家耳熟能详的欧洲知名公司，如联合利华、法国巴黎银行、德国的阿迪达斯、食品制造公司达能等。这种大体量做空的情况，在对冲基金中鲜有它例。
抢先布局就一定能抢先收益吗？桥水目前的状态，给你的答案是“NO”。在全球金融市场恐慌暴跌之际，被外界认为是今年全球风暴最大赢家的桥水却亏钱了，今年桥水旗下基金亏损最高达20%！
这里面的原因极其复杂，这里就不展开了。
全球经济大概率正进入衰退期
2020年3月17日晚，中国发展高层论坛发起召开“全球金融市场与经济形势分析”网络视频会。
会议邀请哈佛大学教授、白宫经济顾问委员会前主席杰森·福尔曼(Jason Furman)，清华大学国家金融研究院院长朱民，汇丰集团高级经济顾问简世勋(Stephen D。 King)，就疫情之下中、美、欧金融市场、经济形势及应对策略作出判断，并回应与会嘉宾提问。
谈到疫情对全球经济的影响，福尔曼认为，疫情对经济影响呈现出破坏力强，不确定性大，长期性、全球性和时效不对等的特征。长期来看，疫情造成经济衰退而带来的影响，甚至可能超过疫情本身危害。美国此前低估了疫情对经济的影响，目前看美国二季度的年度GDP会降低3%-4%，一些公司将破产关停，大型基建项目暂停建设。
谈到未来全球经济走势，福尔曼认为，未来走势取决于各国如何应对新冠疫情对经济的冲击。中韩已取得两场战役的阶段性胜利，但是目前我们距离全球胜利仍有距离。
简世勋表示，疫情导致停业对经济活动影响很大，对经济的危害可能要比2008年的金融危机还严重。面对疫情，部分欧洲国家的雇主采取了智能化远程办公的举措。瑞典灵活上班比例达到35%，英国在20%，而德国和意大利只有12%和5%。
如果欧洲无法在短期内控制住疫情，那么就要做好经济活动大幅下降的准备。欧盟国家的团结和共同利益将面临巨大挑战，各国间可能出现互相不信任的情况。这可能会逆转全球化趋势，对全球经济产生更严重的打击。
朱民表示，随着复工不断扩展，中国经济已经在上周触底，开始反弹。他预计，疫情对中国1-2月消费造成的消费损失将达1.38万亿，占全年GDP的1.2%。
朱民认为，目前中国经济反弹最大挑战在出口领域，全球疫情继续指数级发展，在英国和瑞典的“群体免疫”政策下，德国开始关闭边境，估计更多国家会采取“封城”“锁国”政策。预计今年全球贸易将严重下跌，进入负增长区间。中国经济与世界经济高度关联，现在很多地区复工率很高，但总体产能运营水平不高，外向型企业缺少海外订单。
中国需要根据全球防疫新情况和贸易形势对宏观刺激经济政策进行不断调整。
朱民认为，疫情直接冲击消费，进而影响中小企业经营和产业链运作。恢复经济需要宏观经济政策刺激经济，包括货币政策，财政政策和结构改革政策。
但世界上很多国家的宏观政策空间很小。发达国家的利率水平已经为零甚至负利率，没有降利率空间。主要发达国家央行的资产负债表在2008年金融危机已来也都增长了三倍以上，购买资产的空间也有限。
财政政策在恢复经济中特别重要，减税，补贴，给居民现金等，都需要大量财政资金。但是2008年金融危机以来， 发达国家政府债务平均上升了50%，新兴经济体个发展中国家的政府债务也增加了30%，各国政府财政刺激经济的空间有限。
朱民认为数据显示，全球经济已经进入衰退。他表示，2008全球金融危机以来，全球经济中速增长，过去10年平均增长速度低于危机前10年的世界平均经济增长速度，2019年世界经济增速为2.9%。受疫情影响，今年全球经济增速将跌至2%以下。
朱民表示，今年全球股市的三次巨幅下跌均属于市场内理性调整，而非受到市场外的信息影响导致的恐慌抛售，反映了市场对于局部疫情影响，能源价格大幅下跌和疫情全世界蔓延下公司盈利能力和不确定性的预期。
A股短期震荡不可避免，但长期向好趋势没有改变
3月17日，银保监会首席风险官肖远企表示：近期境外疫情的扩散，引发了全球主要金融市场出现比较大的波动。近期我国金融市场的波动主要受境外金融市场影响，长期来看，我国金融市场比较健全，有稳中向好的基础。
1.长期向好的基本面没有改变。
2.我国金融市场有估值优势，股票市场市盈率整体比较低。
3.政策空间比较大，工具箱比较丰富。因此，对我国金融市场充满信心。
笔者认为，虽做空动能强于做多动能，但盘面并未出现系统性杀跌风险条件。结合A股总体估值偏低、疫情控制相对领先、政策空间相对充足的基本面情况，预期此时点的探底和磨底不宜过度悲观。
国际疫情的拐点到来，资本市场才真正的到底了。
此外我们还汇聚了各方观点，并会不断补充，供大家参考！
任泽平：3月16日，美联储紧急降息至零，推出7000亿美元大规模QE计划，面对疫情大面积扩散和金融市场奔溃，这一次美联储再次祭出了应对2008年国际金融危机的政策组合“零年利率+QE”，这完全是饮鸩止渴。
全球金融市场雪崩，疫情只是导火索，根源是货币长期超发的经济、金融、社会脆弱性。2008年国际金融危机至今，12年过去了，美国欧洲主要靠量化宽松和超低利率，导致资产价格泡沫、债务杠杆上升、居民财富差距拉大、社会撕裂、政治观点激化、贸易保护主义盛行。美国面临股市泡沫、债务杠杆、金融机构风险、社会撕裂四大危机。欧洲、亚洲等也面临同样的问题。从金融周期的角度，这是一次总清算，该来的迟早会来。
中国能推动以新基建和减税为主的财政政策，扩大开放，多层次资本市场建设，再加上改善收入分配和社会社会治理，国运来了。
管清友：独立行情是不可能的，一定是环球同此凉热。不过，举全国之力下，我们很快控制住了疫情在国内的进一步蔓延，这对经济和A股都有支撑作用。上个月的经济数据很差，我认为这是比较真实的，比市场上之前出现的预测要准确得多。A股现在仍然是资产高地，它最早受到冲击，也最早消化，相对而言，情况会好点，但走出独立行情还是不可能的。
杨德龙：海外市场的集体恐慌性大跌，让很多投资者担心金融危机已经到来，中国股市和债市则成为全球资金的避风港，一方面因为中国经济增长相对确定，另一方面因为疫情控制方面取得了成效，更重要的是我国股市和美股的相关性不高。近期美股、美债和黄金集体下跌，从传统的观念来看，美股、美债以及黄金的走势应该是偏离比较大的，特别是具有避险功能的黄金，应该会逆市大涨，但是美股、美债和黄金一起大跌，特别是石油价格隔夜又创了新低，说明金融机构的流动性非常紧张，金融危机的前兆或已出现，因为很多机构可能在股市暴跌的情况之下，由于加了杠杆或者是做股指期货，石油期货等衍生品交易，从而发生资金链紧张，不得不抛售一切可以抛售的资产，包括黄金。
如是金融研究院认为，现在情况下，普通投资者投资策略的制定，首先要明确自己可投资产的规模，风险偏好和交易能力。目前市场环境，很小规模的可投资产，建议少动为好，错的比挣得多。可投资产规模较大的人，要有机构思维，债券和债基是比较好的选择。而企业，首要任务是活下去。目前股市进入动荡期，避险为上。
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