原创 胡小媛 |  来源 慢钱财商（ID：mqcs999）

美团的王兴曾说过：“2019可能会是过去10年最差的一年，但却是未来10年最好的一年。”

在很多人的记忆里，2018年、2019年是最难熬的两年，P2P集体暴雷、互联网企业大规模裁员、股市不乐观，工作难找……

几乎所有人都在期待2020的到来，一切都会过去，一切都将重新开始。

然而，没人想到，这个新十年的开局竟然如此魔幻。

2020年的开年，一只又一只的“黑天鹅”腾空而起。

新冠疫情、澳洲大火、美伊对决、非洲蝗灾……每一年我们都在感慨世事无常，但从没像今年这样如此强烈。

黑天鹅与蝴蝶效应

17世纪前，在欧洲人的认知里，天鹅都是白色的，直到忽然有一天，他们看到了第一只黑天鹅，从此认知彻底坍塌，一切秩序都面临着推倒重建。

塔勒布是黑天鹅理论的发明者。他用“黑天鹅”指那些发生之前很难预测，发生之后影响巨大的事件。

比如，希特勒上台、911事件、2008年金融危机等。这些事情发生之前，没人能预见到它的到来，但是发生之后却改变了历史的记录，撞开了世界原来的轨道，成就了我们今天这个样子的社会。

不可预测，影响巨大，一只黑天鹅的出现足以颠覆一切！

1987年，全球市场大崩盘，27岁的塔勒布就此实现了财务自由。这个时候塔勒布就发现看似非常稳固的市场其实非常脆弱，于是，他开始研究偶然事件，研究黑天鹅的影响。

在后来每一次的市场大崩盘，大家亏得体无完肤的时候，而他都从中赚了一大笔钱。后来塔勒布就把自己的金融经验写了一本叫做《随机漫步的傻瓜》的书里，这本书是华尔街的经典读物。他又把这个薄薄的小册子拓展成了《黑天鹅》的理论。

更可怕的是，“黑天鹅”之后，紧随而来的往往是“蝴蝶效应”，南美洲的一只蝴蝶扇了扇翅膀，两周后就可以在美国刮起一场飓风。

任何看似风平浪静的岁月里，背后都危机涌动；任一细分应用场景背后都是一个巨大的市场，也是一个巨大的财富机会。

不得不承认，在今天这个社会，越来越多的低概率事件正在袭来。这个世界变得越来越复杂，越来越混沌，越来越魔幻。

非常时期，很多人考虑的不是活得越来越好，而是能不能活得不那么艰难？

这次疫情，给企业家、投资人、上班族都都上了一堂很好的财富管理课。不断刷屏的“如果一直不上班，你的钱能坚持多久？”告诉我们，黑天鹅之下，我们面对的，不仅是健康之战，更是财富之战。

经济的发展是危与机的对立统一。一批人倒下，会有更大一批人站起，这是万物生长的铁律。

在历史的洪流之中，个体最应该做的是水涨船高，随机应变，不是逆流而行。

“黑天鹅”接连扇动翅膀，我们如何保护好自己的财富？如何抵御风险的侵蚀？我们的投资是否只能“坐以待毙”？又或者可以转危为安，甚至扶摇直上？

黑天鹅之下的投资特点

1）“黑天鹅”的发生难以预测。

“黑天鹅”的范围很广泛，包括自然灾害如新冠疫情，政治事件如苏联解体、恐怖事件如911等，这让预测和分析变得非常困难。

2）“黑天鹅”中投资者非常不理性。

投资者的非理性在“黑天鹅”发生时会格外突出，从而对市场产生巨大扰动。比如2003年的非典、新冠疫情及911期间，当时的股市都出现大幅下跌。

3）从反应程度来看，“黑天鹅”对经济的影响越大，股票市场的反应越剧烈。

不同程度的“黑天鹅”对经济的影响有着显著的差别。从事实来看，2007-2008年的金融危机对经济的影响比较大，而自然灾害如非典疫情等对股市影响一般。

4）“黑天鹅”期间可能很多资产一起下跌。

债券和股票本来是非常好的回避风险的组合，但是由于黑天鹅期间，恐慌情绪高涨，导致很多资产一起下跌，2008年和2018年的几乎所有资产都下跌了。

5）市场表现上，“黑天鹅”的开始和进行时通常伴随着市场的下跌，结束时伴随着市场的上涨。

据统计，当“黑天鹅”开始时，会导致全球股票市场约5%的下跌；当“黑天鹅”进行时，全球股票市场会有约2%的下跌；当“黑天鹅”结束时，全球股票市场则会迎来约3.5%的上涨。

如何用资产配置，减少黑天鹅的影响？

根据黑天鹅的特点，从风险管理和把握投资机会两个角度，攻守兼备，不但可以做到减少“黑天鹅”的影响，甚至可以合理的抓住“黑天鹅”的投资机会。

（一）守：风险管理。

各种各样黑天鹅下，最有效的应对手段是黄金和保险；当然债券类和量化投资类的资产也是防守的好选择。

1）黄金

一般发生巨大危机，黄金都出现大幅度上涨，主要是说黄金具有比较强的保值增值的功能。当前，90%以上的央行依然把黄金当做战略储备。央行持有它一是为了应急，二是为了避险。黄金也是一个非常可靠的国际通用货币。抵御“黑天鹅”的伤害，黄金在其中则能发挥很好的对冲风险的作用。

但是，这次大家都看到了，美股黄金齐跌。说好的避险呢？黄金怎么就怂了呢？

这是为什么呢？主要有两个原因。

第一，因为大家都缺钱，各行各业，不管企业还是个体户还是上班族，被隔离了那么久，经济运转不起来，导致了大家的现金流都比较紧张。

比如，很多基金公司急需现金，他们能够卖的就是黄金。

第二，疫情扩散导致大宗商品下跌，其中就包括黄金。

据统计，最近几年，对黄金需求最大的主要是珠宝首饰消费者和私人投资。

疫情期间，大家复工延迟，工资被降，连出门都成问题了，当然也不会去买首饰了。金价就下跌了。

而且，黄金的变现能力非常强，黄金的避险价值并没有丧失，上周这种情况只是例外，它持续不了很久。

黄金和其他资产相比，仍然比较坚挺，乱世黄金说的正是这个道理。

2）保险

保障型的保险在人生意外健康方面提供有力的财务支持；而理财型的保险最大的功能是几乎不受任何其他行情的波动影响，收益率的波动性小。

3）债券类资产

固定收益的资产比如债券型基金等，在市场大幅波动时候可以有效降低波动，减少黑天鹅事件的冲击，从中国目前的资本市场情况来看，信托和债券型基金是很好的选择。

3）另类投资

以量化投资为代表的另类投资，在对抗金融危机，黑天鹅事件里作用显著。在2008年等重大黑天鹅中，另类投资都取得了正收益，哈佛大学基金等最近很多年连续保持正收益，都是因为配置了另类投资的原因。

从防守角度讲，配置黄金、保险、债权类资产及另类投资是未雨绸缪、防范黑天鹅的有效手段。

（二）攻：主动出击，把握投资机会。

“黑天鹅”对资产价格的打压，为长期投资者捡便宜或许提供了非常好的时机。历史上也不乏成功案例。

2003年，发生SARS，劳动密集型的服务行业以及消费品受到的基本面冲击最大，市场下跌程度也最大，而医药行业则有所受益，股价涨幅处于市场前列。而当SARS缓和后，服务业以及消费品的基本面和股价也出现了显著的超跌反弹，而医药股则出现了“补跌”。

2007年，次贷危机爆发，巴菲特大量的持续的购买富国银行和高盛等股票类资产，同时调高了权益类资产在组合中的战略权重，事后证明收获很大。

看懂了这些规律的，并且主动出击的，都大赚了一笔。但这要求有很高的市场敏感度，什么时候进去，什么时候出来，一定得把握好了。

（三）新冠疫情下的投资机会。

建议短期投资者优先选择避险类资产，比如黄金、日元、高等级债券；权益资产中可以优先选择医药和科技等受影响较小的行业或标的。疫情结束以及之后，可以开始买入如交运、零售等资产。

长期投资者可以优先配置科技、医药等波动类较大的股票，从而获得超额收益。

别人贪婪时你恐慌，别人恐慌时你贪婪，正是黑天鹅投资理念的代表。

历史证明，这种理念屡试不爽。

不慌不忙，攻守有道，危中有机，是我们面对黑天鹅投资最好的投资策略。

结语 

非常时期，关键时刻，每个人都不知道明天还会发生什么。在随机性的洪流之中，在不确定的世界里，我们要的不仅仅是存活下来，更是要战胜它，征服它，驯化它，拥有属于自己的主动权。

谁能看见那些看不见的变化，谁能解释那些解释不了的事物，谁就能最先弯道超车！

风会熄灭蜡烛，却能使火越烧越旺。

当风吹来时，你是蜡烛还是火焰？