频繁加息的微贷网，最近怎么了？_金融资讯

原创左眼跳财 | 来源左眼跳财（ID：zuoyantiaocai8）

最近，很多人希望左哥复盘一下微贷网。最主要的原因之一，是微贷网近期频繁加息和渠道放毛，引起了不少人的恐慌。去年，不少车贷平台纷纷暴雷。车贷龙头微贷网，成交量高企、投资人活跃、退出保持正常，一副岁月静好的样子。

但冰山之下，真的如此吗？

一

平台经营状况

作为车贷平台，在扫黑除恶下的背景下，微贷网似乎是一个另类。

2018年第三季度，也是雷潮最严重的时候，微贷网净利润为1.873亿（本文统一用人民币换算），2018年全年净利润为6.046亿，环比增长27%，账上现金也没有减少。

2019年第一季度财报显示：微贷网净营收为9.497亿，与去年第四季度的9.935亿相比下滑4.4%。

2019年第一季度，微贷网的贷款便利服务费为7.669亿，与去年同期的7.144亿相比增长7.4%，与去年第四季度的8.447亿相比下滑 9.2%。

无独有偶，贷后服务费为8350万，与去年同期的8230万相比增长1.4%，与去年第四季度的人民币8420万相比下滑0.8%。

贷款便利服务费和贷后服务费两者减少的主要原因，都是贷款额和贷款余额减少。

由于市场环境的影响，受现金贷整治、P2P网贷平台整改验收等监管文件的密集落地，平台纷纷采取措施整改，致使车贷业务成交量逐渐降低。

值得一提的是，在行政支出、人力支出等成本管控下，微贷网营业成本有所降低，净利润上涨。

经调整后，2019年第一季度的净利润为1.35亿，2018年第四季度为1.33亿，环比增长1.5%。

在成本管控方面，微贷网从2017年开始，通过减少门店数量来降低人事费用。而由于员工成本的下降，2019年第一季度行政开支下降了48.7%，达到5.8亿，而上季度仅仅下降了1.29亿。

另外，第一季度市场活动的增加，市场和销售费用、研发费用支出环比增幅较大。微贷网当季市场和营销费用环比增长24.8%，从上一季度的3920万，增长至4890万。

可是数据之下，平台也有隐患。尽管微贷网以净利润增加、账上现金也并未减少的状态躲过了2018年三季度的行业暴雷潮。

但在其他车贷平台于去年四季度逐渐恢复放款的同时，微贷网放款量几乎无增长，甚至在今年一季度开始下滑。

此外，微贷网的逾期率也在持续增加。

据财报数据，截至2018年年底，微贷网同期平台累计逾期率高达6.45%，较上半年的3.32%增加了37.7%，这并不上是一个好信号。

二

资产业务质量

作为独立上市系平台，微贷网的抗风险能力，本质上依赖于自身资产质量。

我们来看看具体的逾期率数据，微贷网的Vintage M3+逾期率（相当于净坏账率）。

解读：微贷网2018年的资产坏账率比2017年高出一倍不止，并将持续影响。扫黑除恶下的车贷行业，整体生存环境恶劣。

上市之前，微贷网宣传平台坏账率在0.3%左右，上市财报也证明了这点。这与微贷网贷后催收能力有关。但平台的续贷模式，可能是更重要的原因。

据第三方早前数据统计，微贷网是续贷标规模最大的平台，2017年上半年达到282.2亿，占平台整体规模的65.7%。

左哥之前浏览微贷网的标的信息，也发现续贷标的占比较高。借此，简单讲讲P2P续贷标吧。

续贷标，是指借款到期后，借款人在平台进行续借。能有效解决借款人的资金需求，也能满足投资人对短期标的流动性。

但也有些平台钻空子，变相地借续贷进行拆标，或者是借款人还不上款的缓兵之计，将风险滞后，掩盖平台的坏账。

也就是说，如果借款人还不了款，平台可能会通过续贷掩盖坏账。这时候，理财端的投资人根本不知道，借款人已经失去了还款能力。

从这个逻辑看，微贷网的实际坏账率，可能要比财报披露的要更高。

对于续贷，我们需要综合衡量其利弊，对平台的道德把控也很重要。正常情况下，平台会对借款人进行重新审核，对抵押车辆会进行重新评估，风险也就可控。

三

转型信贷业务

既然车贷遭到严打，那么平台怎么赚钱？平台的流动性如何保证？核心可能在20%的信贷业务上。

在很多人眼里，微贷网一直是车贷老大，其实微贷网最初做过信贷，失败告终又转型为车贷。当时车贷市场还是一片蓝海，微贷网较早抢占市场，迅速立于不败之地。

后期在房贷、信贷领域也有所尝试。不过从目前的成交比例看，车贷业务占据80%，依然是平台的核心业务。

另外一方面，微贷网也有现金贷的前科。2017年11月，微贷网在其投资端APP上架了「借365」（目前已下架）。放款额度在500-8000元之间，借款期限分7/14天两种（714高炮，利率当然也不低）。

因为政策原因，车贷业务受阻，现在的微贷网也在寻求转型，不断增加信贷业务的比例。

据投资人反馈，之前的借款匹配到一个叫做「多米贷」的信贷产品。左哥在聚投诉简单看了下这款产品的投诉信息，大都是暴力催收和砍头息，放款利率大约在50%-100%左右。

投诉中，都提到了强制购买保险的做法，前段时间刚被监管部门叫停。微贷网在车贷业务发展不利的情况下，选择盈利空间更大的信贷业务，无可厚非。

但是，在目前严打「现金贷」和「砍头息」的政策下，如何健康转型以及不触碰政策红线是微贷网需要解决的问题。

站在投资人的角度，平台赚钱越多当然越好。但有时候，得再深一步，这个钱赚得是否有政策风险，是否是可持续的。

至于很多投资人关注的平台加息和渠道放毛，左哥推测原因之一，是信贷资产的利差较高，有较高的利润空间，如果是这样就还好。

如果是因为大环境不好，平台为了保证流动性的操作，从而频繁加息和放毛，这个就不是什么好兆头了，需要密切注意后面平台的营销动态，再做决策。

好了，以上内容仅为左哥一家之言，如何综合权衡微贷网的优势和隐患，请投资人自行判断。