连日来，斗鱼上市的消息一度推向风口浪尖。7月17日，斗鱼取IPO价格区间下线勉强登陆纳斯达克。斗鱼的开盘价11.02美元，相较于发行价下跌4%。根据文件显示，斗鱼连续三年亏损累计金额22.73亿元。上市前转亏为盈，未来如何尚不可知。

上市前扭亏为盈

历经18个月，斗鱼的上市地从香港转站美国，从纽交所变为纳斯达克。7月17日斗鱼终于如愿以偿，登陆纳斯达克。

相比于大多数直播平台，直播收入占比超过营收90%的情况，斗鱼有较为多元化的收入构成。营收主要由直播以及广告和游戏推广收入两部分构成。但也不得不面临亏损。

2019年第一季度，斗鱼实现了首次季度的盈利。斗鱼披露的招股书中显示，2019年一季度，斗鱼实现营收14.89亿元人民币，同比增长123.4%，其中直播业务收入为13.54亿元，占总营收比例的91%，广告收入约1.35亿元，占比约为9%。

根据F-1文件显示，2016至2018年，斗鱼的净亏损分别为7.83亿元、6.13亿元和8.76亿元。也就是说，在过去的三年间，斗鱼累计亏损22.72亿元人民币。

3年连续亏损的的斗鱼为何在今年的第一季度转亏为盈？业内人士分析，斗鱼的净利润主要来自于外汇汇兑收益和利息收入，而这与主要业务的关系不大。

招股书显示，斗鱼从用户和营收上看，斗鱼一直维持着持续上涨。工资、带宽成本和内容费用是直播平台的主要支出。

在斗鱼招股书风险因素中显示：自成立以来，其已出现了净亏损，未来仍可能继续遭受损失。

不仅仅斗鱼，整个直播行业都面临着亏损的境地。直播行业从发展之初就面临着同样痛点，单一的盈利模式，主要依靠付费用户，平台盈利艰难。

腾讯或成最大赢家

斗鱼TV是一家直播分享网站，前身为AVFUN生放送直播。2014年正式更名为斗鱼TV。先后获得腾讯、凤凰资本等投资。去年3月，斗鱼完成E轮40亿元融资。继虎牙上市后，斗鱼也将迎来上市。

2014年在移动互联网的风口上，斗鱼引领了一个直播产业。此后，虎牙、熊猫、花椒、映客等多个直播平台如雨后春笋般崛起，整个直播行业热闹非凡。

   2018年，直播产业经过短短几年的野蛮生长，直播行业面临着重新洗牌与整合。电竞直播闯入我们的视野，虎牙、映客等直播平台相继上市，一路高歌猛进；而熊猫直播则宣布破产，落寞离场。

至此，斗鱼和虎牙分庭抗礼，争夺直播产业的“龙头老大”交椅。

早在2018年，斗鱼上市的消息不胫而走。但斗鱼的上市之路并没有想象中那么顺利。去年5月，虎牙抢先上市，正式在纽约证券交易所挂牌，“游戏直播第一股”之争至此落下帷幕。

公开资料显示，2016年3月，斗鱼获得腾讯领投的B轮融资，8月15日，斗鱼完成C轮融资，由凤凰资本和腾讯公司领投。去年3月，斗鱼获得腾讯独家投资。首次公开募股后，腾讯全资子公司NectarineInvestmentLimited持股为37.2%，是斗鱼最大的股东。

斗鱼和虎牙是直播江湖的两大巨头，一直处于分庭抗礼的地位。作为斗鱼最大的股东，腾讯也一直在投资虎牙。根据虎牙招股书显示，腾讯旗下基金持有34.6%的股权，拥有39.8%的投票权。

在直播行业中，腾讯谁将成为最大的赢家。

 综编自南方都市报、湖北日报、钛媒体等