漫长的假期终于过去了，国庆节前一天的17：26分，上清所发布公告：2018年9月30日是中国华阳经贸集团有限公司2015年度第一期中期票据(代码：101556037，简称：15华阳经贸MTN001)的投资人回售行权执行日及付息日。截至今日日终，我公司仍未收到中国华阳经贸集团有限公司支付的付息兑付资金，无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。

15华阳经贸MTN001总规模8亿，票面利率4.8%，其中7.5亿投资者选择回售，仅有0.5亿投资者未选择回售，到期日为2020年9月30日。

就在9月30日当天，联合资信将华阳经贸主体评级由AA下调到CC，这下调速度够狠，一步到位。

同样是评级机构，大公国际曾经在今年的6月25日给予华阳经贸主体评级AA+，违约发生后，大公国际并没有跟进下调主体评级。

一般来说，债券违约前总会有些端倪，总会有些资金紧张的迹象，就像新光，债券老司机们纷纷质疑大公上调其评级，觉得新光违约是早晚的事，最终还是违约了。

可是华阳经贸并不在债券老司机们公认的潜在的爆雷名单里，也没有表现出即将违约的迹象。

最让人觉得牛逼的是，18年以来，华阳经贸竟然新发行成功50亿短融/超短融，而且新发的50亿资金用途用于借新还旧的还不到一半，不得不佩服这家公司太自信。

今年中低评级的债发行难度很大，主体评级仅有AA的发行人，应该没有几家像华阳经贸那样能新发50亿债券的。

如此特别的发行人，到底是一家什么样的公司？债研君通过查看华阳经贸18年第四期超短融募集发现，华阳经贸的实际控制人是中国贸促会资产管理中心，持有中国华阳经贸集团有限公司60%股权。

2018年9月15日，中国-委内瑞拉经贸合作论坛暨中委双边企业家理事会会议在京举行。中国贸促会会长高燕出席并发表讲话。据了解，这是高燕首次以中国贸促会会长身份公开亮相。跟前任会长姜增伟一样，均曾任职商务部副部长。

通过查看中国贸促会官网，资产管理中心确实是中国贸促会的直属事业单位，但中国贸促会的直属企业一栏并没有发现华阳经贸的身影。

群团组织旗下的资产管理中心，能否作为自称央企的理由，很难说的清楚。

京城这种喜欢玩暧昧的企业不在少数，有时候挂羊头卖狗肉也能大行其道，很多垃圾债价格还很低。

除了违约的15华阳经贸MTN001外，根据企业预警通APP相关信息，华阳经贸还有86.83亿债券待偿还，其中一年以内的有56.2亿，1-3年的有5000万，3-5年的有30.13亿，短期偿债压力非常大。其18年中报披露，总负债为234.06亿。

来源：企业预警通APP

截止2018年3月31日，华阳经贸授信额度合计108.25亿，已使用授信89.51亿，未使用额度仅有18.74亿，其中中航信托和渤海银行授信额度最大，华阳经贸可施展空间较小。

从华阳经贸营业收入分类明细中看出，近三年，贸易板块收入占比在80%左右，17年归母净利润10.86亿，16年8.02亿，15年8.52亿，哪位财报大拿，有没有兴趣扒一扒华阳经贸，净利润如此之高，为什么还会违约。

一般来说贸易企业，没有核心技术，靠赚差价越来越难了。发行人主营业务利润率低或者不赚钱，是最可怕的事，就算是有白衣骑士前来相救，如何还钱也是比较难讲清楚的事情。

除了庞大的债务，华阳经贸的在建工程也不少，这可是承载华阳经贸的梦想，据其募集说明书披露，华峰二期和三期建成后预计销售收入每年高达250亿以上。

这个点好，到时候可以跟债权人讲故事，这么大的销售收入，还你那点银子没有一点问题，再给点授信，赚了钱立马还你。

9月30日到现在过去一周了，说不定人家筹到钱了，能来个惊喜技术性违约吗？让我们拭目以待。

今年金融难做，一颗接一颗大雷，炸的金融狗们都耳鸣了，下载企业预警通APP，有它在手，你才不愁，违约早发现，早治疗。