近期，互联网宝宝(互联网金融理财产品)年化收益率不断走低。以余额宝为例，有投资者向记者反映，“平时不用的零钱都习惯存入余额宝，不过最近收益率越来越低。比如，6月份余额宝万份收益还在1元以上，7月份则基本在0.9-1元之间，8月再度查询时，余额宝最新万份收益已降至0.8828元。”对此，业内人士为投资者指点迷津。

“8月中旬，74只互联网宝宝产品的平均七日年化收益率为3.64%，较月初下降0.15%，为连续六周下跌并创年内新低，这也是继去年4月以来的最低收益率。”薛掌柜基金组合研究院分析师近日接受记者采访时表示，74只互联网宝宝中，8月中旬的周平均七日年化收益率在4%以上的有11只，3%-4%之间的有47只，2%-3%之间的有15只，还有1只在2%以下。如果持有收益在4%以上，就算高了。“细分来看，基金系宝宝产品收益率排名靠后，平均七日年化收益率为3.25%，第三方支付系宝宝产品平均收益率为3.61%，银行系宝宝产品平均收益率最高，达到3.66%。”

理财分析师刘银平也告诉记者，“最近互联网宝宝产品收益率持续走低，8月第三周的平均预期收益率为3.47%，而上周的收益率又进一步下跌。”

互联网宝宝收益率为何屡创新低？盈米财富基金研究院相关分析师对记者表示，互联网宝宝的底层资产是货币基金。货基主要有两类投向，一类主投银行存款类产品，一类主投短债类产品，这两类货基受基础市场的影响比较大。近期资金面比较宽松，且债市也在调整，是宝类产品收益下行最主要的因素。不过，分析师提到，货币基金的收益分化本就比较明显，那些没有做出品牌、渠道能力不强、未和互联网公司强强合作的基金公司，其货基规模通常难以扩大，也影响了可投资的品种，收益率自然难以上去。

薛掌柜基金组合研究院分析师也向记者解释称，货币基金产品所管理的资金通常投向国债、政策性金融债、银行大额存单、各种逆回购等低风险固定收益类产品，收益率下行意味着货基所投底层资产的收益率下降。“央行近期加大通过MLF(中期借贷便利)向市场投放中长期资金力度，引导中长期资金利率下行，商业银行原来趋紧的流动性开始变得宽裕，此时货基把资产投向央行定期存单等产品，在资金需求放缓背景下，存单的收益率自然就被银行压低。此外，目前货基的赎回压力较大，货币基金为应对用户逐渐增多的赎回需求，要准备更多闲余资金，可用于投资的资金就必然减少，由于持有现金是不产生收益的，进一步拉低了收益率。”

收益下行局面会持续

对于互联网宝宝后期走势，薛掌柜基金组合研究院分析师指出，本质上说，互联网宝宝收益率是对市场流动性和金融政策的客观反映，2018年以来，中国经济有较大的下行压力，市场需要宽松的货币环境来防止经济硬着陆，而且，市场资金成本过大也不利于实体经济发展，管理层或会继续保持偏宽松货币政策，互联网宝宝收益率下行局面将会持续。

刘银平则认为，从短期来看，上周互联网宝宝收益率可能已经阶段性触底，本周有望小幅反弹，但从中长期来看，货币政策仍会比较宽松，互联网宝宝收益重心会继续下移。不过，不同产品收益重心下移程度有所不同。互联网宝宝产品的差异性主要体现在几个方面，首先是平台不同，主要分为基金系、银行系、第三方支付系和代销系四种平台；其次是接入的货币基金数量不同，有的只接入1只，有的接入多只，不同货基的收益率不同；第三是提现到账时间不同，有的支持实时到账，有的是T+0到账，有的是T+1到账；第四是应用场景不同，有的支持消费、缴费、还信用卡等功能，有的只有理财功能。

此外，薛掌柜基金组合研究院分析师向记者表示，“资管新规下，互联网宝宝产品代表高流动性、低风险的投资标的，能为投资者提供流动性管理工具。同时，货基是市场流动性的表征，与货币政策息息相关，投资者可通过货基的收益率判断货币宽松程度。最近的货基赎回新规一定程度限制了宝宝类产品的流动性，T+1到账对于大额赎回成为常态，这也是高层对互联网宝宝产品的风险管控，有利于其健康发展。”

刘银平则认为，“互联网宝宝属于现金管理工具，是零用资金及应急资金的主要存放渠道，不适合作为理财的主要产品。”

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