网贷之家综合 中国银保监会上周召开会议要求四大资产管理公司(AMC)协助化解P2P网贷爆雷风险后，8月23日，据《路透》引述消息人士透露，四大AMC之一长城资产管理公司率先成立参与P2P风险处置工作领导小组，将在上海、浙江、广东、北京等地区成立工作小组，统筹推进P2P风险处置各项工作。目前地方工作小组主要在几个P2P风险比较集中的区域先成立，开展风险摸底工作。

一位消息人士称，“主要是落实银保监会的精神要求，主动承担资产公司化解金融风险、维护金融稳定的功能和职责。目前地方工作小组主要在几个P2P风险比较集中的区域先成立，开展风险摸底工作。”他并表示，总体上要求各地工作小组落实总公司的安排，先做好准备，具体以哪种方式介入看区域的情况。

数日前，一家四大AMC总裁曾向腾讯《一线》表示，有关协助化解P2P风险一事，正在研究当中。“化解不良是我们的主业，哪儿有风险，哪儿就会有我们的作为。”

此外，第一财经报道称，在采访多家AMC与P2P网贷公司后发现，虽然目前二者合作较少，但AMC对P2P不良资产并非全然不感兴趣。

一位AMC人士对第一财经表示，之所以较少涉足，一个主要原因是AMC方面对P2P平台的资产真实性与存在的法律风险障碍有较多担忧。此次，随着银保监会召集四大AMC开会，协助化解P2P风险，监管部门这一明确清晰的表态将有助于减少AMC的顾虑。

“一些头部P2P平台的资产还是真实有效且优质的，一些资产出现逾期后，目前主要是在平台内部‘转债’，如果能够获得AMC协助，对于缓解平台流动性有较大好处。”一位接近地方金融办人士对第一财经分析。

尽管AMC处置P2P不良债权面临重重问题，但在业内看来，此次银保监会召集四大AMC开会，释放了明确的监管信号，也打消了此前AMC参与该行业的疑虑，亦有助于提振P2P的行业信心。

什么是AMC？

资产管理公司(Asset Management Corporation，AMC)是国务院在借鉴国际经验的基础上成立的以解决不良资产为目的的金融性公司。金融资产管理公司收购不良贷款的资金来源包括划转中国人民银行发放给国有独资商业银行的部分再贷款和发行金融债券。

四大AMC都是谁？

亚洲金融危机后，为解决银行体系巨额不良资产问题，1999年国务院借鉴国际经验的基础上相继成立中国华融、信达资产、东方资产管理及长城资产管理四大AMC，并规定存续期为10年。负责收购、管理、处置相对应的中国银行、中国建设银行和国家开发银行、中国工商银行、中国农业银行所剥离的不良资产。

四大AMC如何帮助P2P？

网贷之家专栏作者财鉴在《“有困难，找四大AMC”?看看AMC会帮哪些P2P平台》一文中分析称，按照传统AMC处置不良资产的方法，可以分为三类:债权转让、债务重组、债权实现。对应到P2P行业，方法可以借鉴。

（1）债权转让

债权转让就是寻找合适的投资人，接盘这些不良债务。汝之砒霜，彼之蜜糖。对于四大AMC和P2P平台来说，亟待解决的不良资产，或许是买方需要的。总的来说，越大额越适合AMC处理。

例如，一些P2P平台用壳公司进行了融资，背后真正的借款企业在平台的借款金额高达数千万甚至上亿，资金流向了房地产、设备融资租赁、大中型企业经营周转，甚至是用于了股权投资等。最后，这些借款企业受多种因素影响，没能按时还款。四大AMC，可能首先介入频频发大额标的，或者变相发大额标的的P2P平台，做自己擅长的大额不良资产处置。

对于做车贷的P2P平台，处理起来的难度可能会更大。同时，应该是采用资产包的形式，进行债权转让。例如，为做小额分散业务，P2P行业出现了很多的车贷平台，可以考虑找当地做得较大，或者全国门店多的车贷平台，购买车贷资产包。

笔者认为，消费金融或者小额信贷，不太可能靠AMC进行处置。这类资产金额小、违约率高、催收方式单一，绝大多数机构拿着只能线上催收，只是“文明”程度不一样而已。此外，法律法规并不支持AMC直接收购个人不良资产或不良债权，面对拥有个人债权的P2P平台，尚有许多法律法规待突破。

（2）债务重组

主要是指寻找重组方，收购P2P平台。或者是债转股，由AMC继续持有并运作P2P平台，择机退出。

笔者不太看好P2P平台重组。P2P平台是轻资产的公司，最值钱的是人——投资人和员工。显然，一家大型的P2P平台的员工素质大概率高于被收购平台的员工素质，收下小平台的员工，还不如自己去招，反正现在网贷从业者饱和。至于投资人，现阶段大部分平台的投资人流失严重，重组后的忠诚投资人可能不多。

更重要的是，收下P2P平台，平台背后的资产是否存在瑕疵，这点很难在收购前的尽调中了解清楚。历史经验表明，本次雷潮，不少P2P平台的新股东被老股东坑，就是不清楚资产的真实情况。即使是有AMC，P2P平台的资产尽调也不是简单事。

还有一种情况就是债转股，AMC是有收购持牌金融机构和入股P2P平台的先例在。假如一些P2P平台资产真实，但是面对行业危机，缺乏运营资金，AMC有可能选择入股，帮助平台顺利运营，待平台获得备案后，转让出去。

能够获得债转股的P2P平台肯定是凤毛菱角的。这些平台本身资质不差，只是运气有点差，才会遇上雷潮造成短期周转困难。

（3）债权实现

债权实现也就是将P2P平台破产清算，变卖资产，收回残值。还是上面的原因，P2P平台本事是轻资产公司，留下来的值钱的东西不多。

当然，会有例外情况发生，P2P平台的办公场地往往是租用，平台资产可能就只剩下电脑、打印机等，真真就是三核桃俩枣，变卖完也值不了多少钱。但是，也有少量P2P平台的办公场地是而是购买的，这部分P2P平台如果破产清算，房产变卖可能收回一大笔资金。

还有一部分“意外之财”，有些平台购置一些字画、古董，可以进行变现。或者是，鱼缸里的锦鲤，比电脑值钱。

总的来说，破产清算能够收回的资金不多。

如果AMC处置不良资产，投资人能够拿回多少本金？

AMC的盈利，和经济周期有很大关系。通常，在经济下行时期的不良资产，在经济上行时期价格猛涨，之后AMC处置实现盈利。AMC处理不良资产的时间，可能耗时数年。

P2P行业，除了有足值抵押物的资产外，还有一部分随着时间流逝，只会不断贬值的资产。不良资产需要折价处理，资产类型又耗不过困难时期，等着升值。因此，投资人通常是无法拿回全部本金，能拿回几成，由资产质量决定。

值得庆幸的是，四大AMC处置不良资产，不存在那么多私心和套路投资人的情况。投资人被坑的概率相对较小。四大AMC介入P2P不良资产处置，是积极的信号，但期望不宜过高。

想获取更多理财知识，欢迎关注微信公众号：有钱实验室～