今天跟你们聊聊指数增强基金。

我朋友最近郁闷了，因为她买的基金比别人赚的少。

听说，别人买的是指数增强基金。

一

首先说下什么是“指数增强基金”？

先从指数基金说起。所谓的指数基金，好比周杰伦和周杰伦的模仿者一样。

人家唱啥他唱啥，不考虑其他，这就像指数和指数基金的关系。

比如沪深300指数基金，那就是沪深300指数里有哪些股票，这支基金就原封不动的买哪些股票，指数怎么变化，这支基金的收益就怎么变化。

但是话说回来，一直去模仿，很难能超越。

于是模仿者开始尝试在模仿别人的基础上加一点自己的东西，比如转音，高音。

总之，周杰伦2.0就出现了。这就是指数增强基金。

同样跟踪指数去购买标的股，但又不是照单全收。

比如90%买指数所包含的股票，10%自己挑。有自由发挥的成分在里面。

指数增强基金的收益相当于有两部分：跟随指数的基本收益和自由发挥的超额收益。

指数增强型基金的魅力就在自由发挥这里。

二

我研究了59支指数增强基金，发现42支是从成立到现在累计都是跑赢指数的。

不仅如此，中证500的增强型基金比如建信中证500(000478)、富国中证500(161017),南方中证500增强A(00296)，收益也不错。

当然，指数增强型基金也有跑输的。

比如国富沪深300(450008)（不构成任何投资建议）。

在基金经理张志强任职期间，回报率是54.74%，而同期沪深300指数的58.66%。

我们该如何挑选好的指数增强基金呢？

三

首先看基金经理水平，这是获取超额收益的关键。

也就是自由发挥的这部分能带来多少的额外收益。

看基金经理，可以从两个方面，一个是背景另一个是以往的成绩。

我朋友比较倾向的基金经理是黎海威（不构成任何投资建议）。

他的背景就是之前在巴克莱全球投资（BGI）做过基金经理。这是一家在量化研究方面比较领先的公司。

以往的业绩也不错。

景顺长城沪深300指数增强(000311)在他管理期间，回报率159.16%远远超过同期沪深300指数的73.96%。

很明显，这只基金达到了“增强”的效果。

另外基金经理田汉卿也是不错的，她管理的华泰柏瑞量化增强（000172）。

成立4年半，跑赢了沪深300指数86个百分点。

除了看基金经理以外，还可以通过更客观的指标来选择基金。

看跟踪的指数。指数的好坏影响的是基金更大比重的收益。

如果本身跟踪的指数很差，那再怎么发挥也是杯水车薪。

在指数选择方面，我还是不改初衷，坚持沪深300和中证500。

这两个是比较主流的指数，以往业绩都比较稳定，截止到去年，沪深300指数的年化收益率为11.32%，中证500指数的年化收益率为15.14%。

还是比较不错的。

除了跟踪的指数以外，还要看基金经理的增强策略。

也就是说，自由发挥的这部分你是打算怎么玩？不同的策略对应的收益肯定是不同的。

比如说打新股。这是一种博概率的投资方式，打中了，短期内收益率会大幅度飙升，打不中那就谈不上什么超额收益。

在增强策略方面，广发沪深300指数增强我觉得还是可以的（不构成任何投资建议）。

他们有自己的选股策略，而且对比收益来看，效果还不错。

09年到现在，累计超额超额收益超过200%。

看来指数增强型基金玩好了确实有的赚。

总之，指数增强基金虽好，但也不是完美的，选择时要仔细分析，分散投资。

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