银行理财和货币基金收益率双双下跌 某银行现金管理类产品合规性有待考察

本周，银行存款利率浮动上限放开，央行首先上调了大额存单利率浮动上限，将大行、股份制银行和城商行、农商行的大额存单利率浮动上限分别由之前的1.4倍、1.42倍、1.45倍调整到1.5倍、1.52倍、1.55倍，随后国有银行等跟随上调了大额存单利率。本周银行理财、货币基金收益率与国债收益率走向一致，都有不同程度的下跌，而结构性存款收益率反而上涨了107BP；网贷平台平均收益率和成交量都有上涨；首套房贷利率上升至5.54%，二线城市执行浮动利率的银行增多。

一、房贷利率

图1 本周房贷利率平均值

从银行执行政策上来看，更多银行执行浮动利率，一般为基准上浮10%-20%，差异化较为明显；从地区划分上来看，二线城市跟进执行浮动利率的银行增多。本周监测的25个城市首套房平均贷款利率5.54%，较基准上浮13%；二套房平均贷款利率5.89%，基准上浮20%。与上周相比基本无变化。

二、信用卡分期费率

表1 信用卡分期平均年化费率（%）

信用卡分期数据采集范围为22家银行，包括5家国有银行、12家股份制银行和5家城商行等其他银行。国有银行的分期费率相比其他类型银行较低，尤其是中国银行的信用卡分期费率在22家银行中处于最低水平，比如中国银行的6期现金分期年化费率为12.34%，与最高的银行相差7.72%。

三、网贷平台预期收益率

图3 网贷平台平均收益率

监测的463家正常运营网贷平台统计，本周网贷平台平均收益率相比上周上升6BP，一线城市（北上广深）网贷平台平均收益率最低的为广州9.39%，最高的为北京10.19%。

本周网贷平台成交量为316.35亿元，环比上升64.76%。分析师认为，这或许与上周延期备案的传闻有关，在备案延期的情况下，网贷平台在准备合规的同时也在回归正常发标趋势。

四、宝宝理财产品收益率

图4宝宝理财平均7日年化收益率

表2 规模TOP10的宝宝理财收益率

本期采集样本数为74只宝宝理财产品。相比上一周，本周宝宝理财平均收益率下降了27BP，在经历了上周的升高之后，本周又有所回落。分类型来看，本周平均收益率最高的再次回归第三方支付系宝宝，为4.29%，相比上周下降了8BP；而上周收益率猛冲第一的代销系宝宝，本周跌幅最大，相比上周下降了46BP。在监测的数据中，本周收益率排名前三的宝宝理财分别为万家钱包、富钱包、沃百富富钱包，收益率均在5%以下。

五、银行理财收益率

图5银行理财产品数量和平均收益率

表3 结构性存款收益率

本期采集样本数为2285只银行理财产品，在经历了连续四周的减少之后，本周银行理财发行数量终于增加了107只。本周各期限银行理财收益率均有下跌，最大跌幅为6-12个月产品，较上周下跌13BP,与近期市场流动性偏宽松有关。

监测到本周有55只结构性存款产品，平均预期收益率为5.19%，较上周上升107BP，与银行理财、货币基金收益率趋势相悖，在保本理财逐渐退出市场的情况下，结构性存款代替保本理财成为新宠。

六、典型头部互金平台产品收益率

表4 典型头部互金平台产品收益率

注：短期理财基金定义为期限为一个月以内的理财基金；中长期理财基金为期限一个月以上的理财基金。

本周京东金融“银行+”产品新增富民银行、长江商业银行，其中存款产品五年定期利率最高5.5%，比普通五年定期存款高1.5%左右；新增富民银行的“富民宝”产品，自称“创新型现金管理类”产品，目前收益率为4.2%，定活两便，灵活存取。

值得注意的是，富民银行的客户存入每笔富民宝均对应一笔五年期定期存款作为基础资产，提前支取时，实际是用户将这笔定存的收益权转让给与银行合作的四川信托有限公司。该产品的设计比较创新，但有两点需要关注：1. 用户资金存入富民宝获得的是存款凭证还是理财产品购买凭证？如果是理财产品，实际上可能是存在风险的；2. 产品采用定存收益权转让方式解决用户的提前支取问题，这涉及到定存收益权是否可转让和/或受让人的资格限制问题，情况比较复杂，容易产生合规性的疑问。

七、直销银行收益率

图6 直销银行产品平均收益率

本期直销银行收益率采集样本为111家直销银行数据，共1006只货币基金和1050只投资理财产品，产品发行数量大增。本周直销银行的货币基金和投资理财产品平均收益率分别为4.36%和5.42%，分别较上周下降2BP和下降1BP。

八、宏观数据

1、国债

图7 1年、10年期国债收益率

本周（2018.4.9-2018.4.16）1年期和10年期国债收益率分别下降9.72BP和1.98BP。

2、人民币汇率

图8 人民币对美元汇率中间价

本周（2018.4.9-2018.4.16）人民币汇率较上周下降230个基点，4月16日达6.2884，本周人民币震荡升值。